مستقبل وارنر براذرز ديسكفري الشركة – استوديو الأفلام الشهير الخاص بها، HBO Max، وشبكات الكابل الخاصة بها، بما في ذلك CNN، وTBS، وTNT، وDiscovery، وHGTV – قد تتوصل إلى ما يفكر فيه المنظمون الأوروبيون. نيتفليكس.
وهذا تطور مجنون للغاية بالنسبة للصفقة التي ستحدد مستقبل العديد من الحقوق الرياضية الأمريكية القيمة – الأصول التي، في معظمها، لا علاقة لها بأوروبا.
تجديد سريع: تمتلك WBD العديد من الحقوق الرياضية الحية في الولايات المتحدة، بما في ذلك حقوق March Madness، وMajor League Baseball، وNational Hockey League، وNASCAR، وFrench Open، وAEW، وCollege Football Playoffs وغيرها. لكن هذه الحقوق لن تذهب إلى Netflix بموجبها صفقة WBD المتفق عليها لبيع بعض أصولها إلى عملاق البث المباشر.
وافقت Netflix على دفع 27.75 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد لاستوديو الأفلام WBD وأعمال البث المباشر، ولكن ليس شبكات الكابل التي تمتلك الحقوق الرياضية. إذا تمت الموافقة على الصفقة، فسيتم تقسيم هذه الشبكات إلى كيان منفصل للتداول العام يسمى Discovery Global، والذي سيمتلك أيضًا Bleacher Report وHouse of Highlights والأصول الرقمية الأخرى لـ WBD.
إذا وافق مساهمو WBD على أ محاولة استيلاء عدائية من باراماونت سكاي دانسومع ذلك – وإذا تمت الموافقة على هذه الصفقة – فإن شبكات الكابل والرياضات المرتبطة بها ستندرج جميعها تحت مظلة باراماونت. قدمت شركة Paramount عرضًا بقيمة 30 دولارًا للسهم الواحد لكامل WBD – وهو العرض الذي قدمته مباشرة إلى المساهمين بعد أن رفضه مجلس إدارة WBD.
باراماونت يوم الخميس مدد الموعد النهائي بشأن عرض المناقصة – الذي انتهى يوم الأربعاء – مما يمنح المساهمين في WBD مزيدًا من الوقت لتقييم الخيار.
وردت WBD ببيان، مشيرة إلى أن أقل من 7٪ من جميع المساهمين قدموا أسهمهم حتى الآن لشركة Paramount.
“مرة أخرى، تواصل باراماونت تقديم نفس العرض الذي رفضه مجلس الإدارة مرارًا وتكرارًا بالإجماع لصالح اتفاقية اندماج متفوقة مع Netflix. ومن الواضح أيضًا أن المساهمين لدينا يوافقون، حيث رفض أكثر من 93٪ أيضًا مخطط باراماونت الأدنى “، قال WBD. “نحن واثقون من قدرتنا على الحصول على الموافقة التنظيمية لدمج Netflix ونتطلع إلى تقديم القيمة الهائلة والمؤكدة التي ستوفرها اتفاقيتنا للمساهمين في Warner Bros. Discovery.”
تركز معظم اهتمام وسائل الإعلام على ما قاله الرئيس الأمريكي دونالد ترامب قد أفكر في صفقة Netflix-WBD. التقى الرئيس التنفيذي المشارك لـ Netflix، تيد ساراندوس، مع ترامب قبل الصفقة لقياس معنوياته بشأن الصفقة. ستقرر وزارة العدل الأمريكية – وهي هيئة مستقلة من الناحية النظرية عن الرئاسة – في النهاية ما إذا كانت الصفقة تمثل مشاكل تتعلق بمكافحة الاحتكار أم لا، وما إذا كان من الممكن تحسين هذه القضايا بشروط أو ما إذا كانت ببساطة أكبر من أن تتم الصفقة.
كان هناك اهتمام أقل بكثير بأوروبا، التي ستحتاج أيضًا إلى الموافقة على الصفقة. وهنا يمكن أن تنهار أي من الصفقة.
Netflix هي شركة عالمية، حققت إيرادات بلغت حوالي 14.5 مليار دولار في منطقة “أوروبا والشرق الأوسط وإفريقيا” التابعة لها العام الماضي، أو حوالي 32% من إجمالي المبيعات.
تشعر شركة WBD بالثقة في أن صفقتها مع Netflix ستحظى بموافقة الاتحاد الأوروبي، وفقًا لأشخاص مطلعين على الأمر. وقال مصدر في WBD إن هناك “يقينًا بنسبة 95٪” بأن أوروبا ستوافق على الصفقة، على الرغم من اعتراف الشخص بأن Netflix قد تحتاج إلى الموافقة على شروط معينة، مثل الموافقة على إنتاج قدر معين من المحتوى المحلي في أوروبا والوعد بإطلاق الأفلام في دور العرض. الاتحاد الأوروبي توجيه خدمات الوسائط السمعية والبصرية تنص بالفعل على أن خدمات بث الفيديو حسب الطلب تضمن أن ما لا يقل عن 30٪ من البرامج في دول الاتحاد الأوروبي مؤهلة كأعمال أوروبية.
لا توافق شركة باراماونت على ذلك، وتعتقد أن صفقة Netflix لديها فرصة ضئيلة جدًا لتجاوز الهيئات التنظيمية الأوروبية، وفقًا لأشخاص مطلعين على الأمر. وفي الوقت نفسه، تعمل الشركة على زواياها التنظيمية الخاصة بالاتحاد الأوروبي فيما يتعلق بعملية الاستحواذ المقترحة.
سيكون من غير المعتاد، ولكن ليس غير المسبوق، أن يقوم المنظمون الأوروبيون بمنع صفقة بين شركتين مقرهما الولايات المتحدة. أدوبي أسقطت لها الاستحواذ على شركة البرمجيات السحابية Figma بقيمة 20 مليار دولار في ديسمبر 2023 بعد أن تقرر أنه لا يوجد “طريق واضح” للحصول على موافقة مكافحة الاحتكار في أوروبا والمملكة المتحدة. هيئة المنافسة والأسواق في المملكة المتحدة اضطر أيضا ميتا فيسبوك تعتزم بيع Giphy، أكبر مورد للصور المتحركة لشبكات التواصل الاجتماعي، في عام 2022.
تنبع ثقة باراماونت من سجل القارة الحافل بالتشدد مع شركات التكنولوجيا، من خلال حملات القمع والعقوبات لمكافحة الاحتكار الاستهداف ميتا، مايكروسوفت, جوجل، تفاحة وأمازون في السنوات الأخيرة. يعتقد المسؤولون التنفيذيون في شركة باراماونت أن المنظمين في الاتحاد الأوروبي ينظرون إلى Netflix بشكل مماثل، بناءً على المحادثات الأخيرة التي أجروها مع المسؤولين الأوروبيين، وفقًا لأشخاص مطلعين على الأمر. ونظراً للفرصة المتاحة لمنع إحدى شركات التكنولوجيا الكبرى من اكتساب المزيد من القوة السوقية، يعتقد المسؤولون التنفيذيون في شركة باراماونت أن أوروبا ستغتنم هذه الفرصة.
وقد يكون الاتحاد الأوروبي أيضاً أكثر ضيقاً في كيفية تعامله مع أصحاب دور السينما، حيث ينظر إليهم باعتبارهم ضرورة أساسية للثقافة والفن. قامت كل من الاتحادات التجارية الأمريكية والأوروبية لصناعة السينما بذلك أعرب علنا هُم استياء مع مجموعة Netflix-Warner.
أكد ساراندوس هذا الأسبوع أن أفلام شركة Warner Bros. سيتم طرحها في دور العرض لمدة 45 يومًا، كما هو الحال دائمًا.
وقال ساراندوس يوم الثلاثاء: “نحن نعمل بشكل وثيق مع بنك التنمية العالمي والسلطات التنظيمية، بما في ذلك وزارة العدل الأمريكية والمفوضية الأوروبية. نحن واثقون من أننا سنكون قادرين على تأمين جميع الموافقات”. مكالمة جماعية حول أرباح Netflix. “عندما يتم إغلاق هذه الصفقة، سنستفيد من وجود أعمال توزيع مسرحي واسعة النطاق وعالمية المستوى بأكثر من 4 مليارات دولار من شباك التذاكر العالمي. ونحن متحمسون للحفاظ عليها ومواصلة تعزيز هذا العمل.”
رأى مجلس إدارة WBD أن اجتماع اثنين من استوديوهات الأفلام – Paramount و Warner – يمثل عقبة تنظيمية أكبر من أي مشكلة تقدمها Netflix، وفقًا لأشخاص مطلعين على الأمر. ومع ذلك، فقد قرر محامو WBD أن كلا الصفقتين – Netflix-WBD وParamount-WBD – من المرجح أن تحصلا على الموافقة.
قال WBD في ملف الشركة في ديسمبر: “درس مجلس إدارة WBD بعناية المخاطر التنظيمية الفيدرالية والولائية والدولية لكل من اندماج Netflix وعرض (عطاء Paramount) مع مستشاريه التنظيميين”. “يرى مجلس إدارة WBD أن كل معاملة قادرة على الحصول على الموافقات التنظيمية الأمريكية والأجنبية اللازمة وأن أي فرق بين مستويات المخاطر التنظيمية المعنية ليس جوهريًا.”
فيما يتعلق بمسألة دور السينما، أخبرني أحد مصادر شركة Warner أن شركة WBD تنظر بالفعل إلى شركة Paramount باعتبارها مشكلة محتملة أكبر من Netflix. وذلك لأن مجلس الإدارة والمديرين التنفيذيين لشركة WBD ليسوا متأكدين من أن شركة باراماونت ستمتلك المال اللازم لإنتاج 30 فيلمًا أو أكثر سنويًا (الرئيس التنفيذي لشركة باراماونت ديفيد إليسون يعد) مع سداد ديون بمليارات الدولارات واستهداف توفير التكاليف بقيمة 6 مليارات دولار.
وهذا هو السبب في أن هيكل صفقة باراماونت مهم جدًا لشركة WBD. لإنشاء صفقة ممتازة لشركة WBD، سيحتاج لاري إليسون، والد ديفيد وأحد أغنى الرجال في العالم، إلى وضع المزيد من الأموال في الأسهم لخفض نسبة الرفع المالي للشركة المندمجة. لا يثق مجلس الإدارة في قدرة شركة Paramount على تحقيق تآزراتها مع تحقيق أهدافها المسرحية القوية والمضي قدمًا بنسبة رافعة مالية تزيد عن 7 أضعاف الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المقدرة لعام 2026.
قامت Netflix هذا الأسبوع بتغيير عرضها لأصول WBD من النقد في الغالب إلى كل النقود. يسمح تبسيط العرض لشركة WBD بنقل اجتماع المساهمين الخاص بها للموافقة على عرض Netflix في وقت مبكر – ربما في وقت مبكر من شهر مارس، وفقًا لشخص مطلع على الأمر.
لا تزال شركة باراماونت تدرس ما إذا كانت تريد رفع عرضها أو تغيير هيكل رأس المال لإعادة إشراك مجلس إدارة WBD، وفقًا لأشخاص مطلعين على الأمر. ولا يمكنها أيضاً أن تفعل أي شيء وتنتظر لترى ما إذا كان من الصواب أن يقوم المنظمون – سواء الأوروبيون أو الأمريكيون – بمنع صفقة Netflix.
مع الاهتمام الكبير بأهمية البث المباشر للرياضات في صناعة التلفزيون، فمن غير المعتاد أن ننظر إليها على أنها مجرد فكرة لاحقة. جادل المسؤولون التنفيذيون في شركة باراماونت بأن قيمة ديسكفري جلوبال يجب أن تكون صفرًا بناءً على نسبة الرافعة المالية العالية والتقييم المبكر لشركة Versant، الشركة الأم لـ CNBC، والتي انخفض تداولها بنسبة 30٪ تقريبًا منذ ظهورها لأول مرة في الأسواق العامة هذا الشهر.
في أ إيداع الشركات صدر يوم الثلاثاء، جادل WBD بأن قيمة Discovery Global يجب أن تتراوح بين 1.33 دولارًا للسهم و6.86 دولارًا للسهم، اعتمادًا على التقديرات.
تصحيح: تم تحديث هذه القصة لتصحيح أن Adobe أسقطت استحواذها على شركة البرمجيات السحابية Figma بقيمة 20 مليار دولار.
تنويه من موقع “بتوقيت بيروت”:
تم جلب هذا المحتوى بشكل آلي من المصدر:
www.cnbc.com
بتاريخ: 2026-01-22 17:29:00.
الآراء والمعلومات الواردة في هذا المقال لا تعبر بالضرورة عن رأي موقع “بتوقيت بيروت”، والمسؤولية الكاملة تقع على عاتق المصدر الأصلي.
ملاحظة: قد يتم استخدام الترجمة الآلية في بعض الأحيان لتوفير هذا المحتوى.
