كفاح إيران ضد التضخم والعقوبات وهروب رأس المال

ملخص تنفيذي

ويحلل التقرير الآثار الاقتصادية والجيوسياسية المباشرة للأحداث الجارية في إيران، بما في ذلك النداء الرسمي الذي وجهه القطاع الخاص إلى الرئيس مسعود بيزشكيان لإجراء إصلاح عاجل للعملة والإصلاح التنظيمي وسط مناخ “لا حرب ولا سلام”، إلى جانب التعزيز الكبير لإجراءات البنك المركزي ضد قنوات العملة المستقرة القائمة على الريال.

والهدف من ذلك هو توفير الحقائق والتحليلات ذات الصلة بالقرارات لتوجيه خيارات السياسات التي تخفف من هروب رؤوس الأموال، وتستعيد ثقة السوق وتحافظ على القدرة الإنتاجية.

النتائج الرئيسية

1. ويحذر قادة القطاع الخاص من أن التوترات السياسية والخارجية التي طال أمدها قد حولت بيئة العمل من مخاطر محسوبة إلى حالة من عدم اليقين المتفشي، مما يهدد الاستثمار والإنتاج.
2. وتهدف تدخلات البنك المركزي (إغلاق بوابات العملات المشفرة بالريال ووضع حدود قصوى للأسعار اليومية) إلى الحد من هروب رؤوس الأموال، ولكنها تخاطر بنقل المعاملات إلى أماكن غير منظمة، مما يؤدي إلى تفاقم التعتيم النظامي.
3. وتتقارب أولويات السياسات الفورية: تثبيت استقرار هيكل سعر الصرف، وترشيد تخصيص النقد الأجنبي (بما في ذلك “الواردات دون تحويل العملة”)، وإعادة دمج القطاع الخاص في آليات سوق العملات الأجنبية الرسمية.

سياق السيناريو

تواجه إيران بيئة اقتصادية معقدة ومتقلبة تتسم بارتفاع معدلات التضخم، وانخفاض قيمة العملة، وعدم اليقين الهيكلي. الريال ضائع ما يقرب من 37% من قيمتها مقابل الدولار الأمريكي في عام 2024، مما يؤدي إلى هروب رؤوس الأموال، والدولرة على نطاق واسع، والاعتماد المتزايد على القنوات المالية غير الرسمية مثل العملات المستقرة.. استجاب البنك المركزي الإيراني (CBI) بتشديد الضوابط النقدية، إغلاق بوابات التشفير القائمة على الريال، وفرض حدود قصوى لأسعار الأصول الرقمية في محاولة لتحقيق استقرار العملة والحد من تدفقات المضاربة.

تم تقديم هذه التدابير على خلفية أوسع من عدم الاستقرار السياسي والجيوسياسي. وفي حين أن إيران ليست منخرطة رسميًا في الحرب، إلا أنها لا تزال محاصرة في حالة وصفها ممثلو القطاع الخاص والقادة السياسيون بأنها “لا الحرب ولا السلام“هذه الدولة المعلقة – مدفوعة بالعقوبات الدولية والتوترات الإقليمية و وقد أدى عدم اليقين بشأن التطورات الدبلوماسية أو العسكرية المستقبلية إلى شل تخطيط الأعمال والاستثمار على المدى الطويل.

وكان الحدث المحوري الذي يوضح هذا التوتر هو أ مقابلة بين الرئيس مسعود بيزشكيان وممثلي القطاع الخاص الإيراني في 6 أكتوبر 2025. خلال هذه الجلسة، حذر قادة الأعمال من أن لقد تحول الاقتصاد من مناخ “المخاطرة” إلى مناخ “عدم اليقين الكامل”مما يهدد أساس القطاع الإنتاجي في البلاد.

ودعوا إلى مراجعة شاملة للسياسات النقدية وسياسات سعر الصرف، والتوحيد التدريجي لأسعار الصرف المتعددة في إيران، وإصلاح آلية “الواردات دون تحويل العملة”، والحفاظ على دور القطاع الخاص في سوق الصرف الأجنبي. بالتوازي، أعلن البنك المركزي العراقي عن تشكيل فريق عمل مشترك مع غرفة التجارة لتحديد العقبات الهيكلية في تخصيص العملة والائتمانمما يشير إلى تعاون مبدئي بين الحكومة وأصحاب المصلحة من القطاع الخاص.

تحليل المخاطر

استقرار الاقتصاد الكلي والسيادة النقدية

تحركات البنك المركزي الإيراني مدفوعة بضرورتين متزامنتين: وقف هروب رؤوس الأموال والحفاظ على السيطرة الاسمية على الريال. إن إغلاق بوابات تحويل الريال إلى العملات المشفرة وتحديد سقف لأسعار الأصول الرقمية هي أدوات فظة يمكن أن تقلل بشكل فوري صرف العملات الأجنبية (FX) التدفقات عبر القنوات الرسمية ومع ذلك، فإن مثل هذه التدابير تخلق حوافز قوية للمشاركين في السوق للانتقال إلى أماكن خارجية ونظير إلى نظير.

ويؤدي التفتت الناتج عن ذلك إلى زيادة احتمالات نشوء نظام من مستويين: تشديد الضوابط الداخلية، وسوق خارجية أكبر وأقل شفافية، وهو ما من شأنه أن يؤدي إلى تعقيد انتقال السياسة النقدية وإضعاف قدرة الدولة على قياس وإدارة الطلب الإجمالي على العملة.

القمع المالي مقابل ثقة السوق

يمكن أن يكون القمع المالي على المدى القصير فعالا في توفير مجال مؤقت للتنفس للسلطات، ولكن إذا طال أمده فإنه يلحق أضرارا جانبية بالنظام المصرفي والوساطة الائتمانية ومناخ الاستثمار..

إن مطالبة القطاع الخاص بمسار تدريجي جدير بالثقة نحو سعر صرف موحد يعكس الاعتراف بأن تعدد الأسعار الرسمية والموازية يخلق فرصاً للإيجار، ويشجع الفساد، ويمنع تخصيص رأس المال على المدى الطويل. ومن الضروري وضع خطة توحيد متسلسلة وذات مصداقية ــ مدعومة بقواعد مؤسسية واضحة ومرتكزات كلية تعويضية (مثل ضبط الأوضاع المالية، ومزادات العملات الأجنبية المستهدفة، وإدارة الاحتياطيات) ــ لخفض العلاوة على العملات المستقرة وقنوات صرف العملات الأجنبية غير المصرفية.

الشركات الصغيرة والمتوسطة والإنتاج والاستقرار الاجتماعي

إن هيمنة الشركات الصغيرة والمتوسطة على تشغيل العمالة (حوالي 90%) واستهلاك المواد (حوالي 30% من الطاقة) تجعلها عرضة بشكل فريد لتقنين صرف العملات الأجنبية، وتعطيل استيراد المدخلات، وارتفاع تكاليف التمويل.

إن السياسات التي تقيد الوصول إلى العملات الأجنبية دون مرافق السيولة المحلية التعويضية (خطوط الائتمان، والإعفاءات الضريبية، والدعم المشروط للريال) تهدد بفشل الأعمال على نطاق واسع وفقدان الوظائف، الأمر الذي من شأنه أن يؤدي إلى تفاقم الضغوط الاجتماعية والسياسية في بيئة هشة “لا حرب ولا سلام”.

مخاطر المواءمة الجيوسياسية والتحايل على العقوبات

الضغط من العقوبات وتقييد الوصول إلى المسارات المالية العالمية يحفز طهران على استكشاف ترتيبات بديلة (تسويات غير الدولار، والمقايضة، ومقايضات العملات الإقليمية). وأفاد الاقتراح المدعوم بالذهب عملة مستقرة إن الشراكة مع روسيا (التي يشار إليها غالبا باسم “رمز الخليج الفارسي”)، إذا تمت متابعتها، ستكون محاولة استراتيجية لتجاوز العقوبات الغربية وإعادة تثبيت المدفوعات عبر الحدود.

مصداقية السياسات وإصلاحات الحوكمة

دعوة القطاع الخاص إلى الحد من المنافسة الحكومية وتبسيط الجمارك/الموانئ ووضع قواعد أكثر وضوحًا واستقرارًا (بما في ذلك “ميثاق الاستقرار الاقتصادي” المقترح لمدة ثلاث سنوات) يسلط الضوء على عجز الحوكمة: التدخلات العرضية والمخصصة تقوض القدرة على التنبؤ.

ومن شأن الإصلاحات المؤسسية – توحيد القوانين المتداخلة، وقواعد تخصيص العملات الأجنبية الشفافة، وإقامة آليات استشارية رسمية بين القطاعين العام والخاص (على سبيل المثال، إنشاء مجلس استشاري مستمر يقدم تعليقات فورية على السوق) – أن تقلل من عدم اليقين بشأن السياسات وتقلل من جاذبية حلول الظل في مجال صرف العملات الأجنبية.

المخاطر النظامية والسلامة المالية

إن القيود الصارمة على قنوات العملات المشفرة والعملات المستقرة قد تلبي أهداف السلامة المالية (AML/CFT) وتهدئ المطالب السياسية للسيطرة على هروب رأس المال، ولكن وبدون التوسع الموازي في سبل صرف العملات الأجنبية الرسمية التي يمكن للأسر والشركات الوصول إليها، سيكون التنفيذ جزئيا وسوف تتكاثر آثار النزوح.

ويتعين على الهيئات التنظيمية أن تتوقع ارتفاع تكاليف المراقبة، ومشاكل البوابات الجمركية، والضغوط على الخدمات اللوجستية للتجارة الخارجية، وكل هذا يعيق التعافي في الأمد القريب إلى المتوسط.

توصيات عملية (موجهة نحو التنفيذ)

1. الإعلان عن استراتيجية توحيد مرحلية ومحددة زمنياً لسعر الصرف مع معالم واضحة وقواعد طوارئ؛ ربط التقدم بالاحتياطي والمقاييس المالية.
2. التوسع السريع في المعروض الرسمي من العملات الأجنبية ليشمل القطاعات الإنتاجية ذات الأولوية (الآلات والمواد الخام والصناعات الموجهة للتصدير) عبر خطوط مستهدفة ومناقصات شفافة لتقليل اللجوء إلى العملات المشفرة.
3. إنشاء أمانة فنية دائمة (البنك المركزي العراقي + الغرفة + وزارة الاقتصاد) لمراقبة نشاط الظل في سوق العملات الأجنبية وإنتاج معلومات أسبوعية عن السوق لتوجيه التدخلات المعايرة.
4. الالتزام علناً بالحد من التداخل الإداري (البدء في توحيد التشريعات) وميثاق الاستقرار لمدة ثلاث سنوات لإعادة بناء ثقة القطاع الخاص.
5. تعامل مع أي مقترحات لأدوات نقدية بديلة (مثل العملات المستقرة المدعومة بالذهب) باعتبارها مبادرات دبلوماسية استراتيجية تتطلب تفويضًا مشتركًا بين الوكالات، ومراجعة قانونية خارجية وتحققًا متعدد المصادر قبل النشر التشغيلي.

خاتمة

وتواجه إيران حالياً مشكلة مزدوجة تتمثل في الضغوط النقدية الحادة وعدم اليقين السياسي المزمن. تعد إجراءات البنك المركزي لمكافحة العملات المستقرة ومطالبة القطاع الخاص بالإصلاح الهيكلي وإصلاح سوق الصرف الأجنبي وجهين لنفس التحدي الاقتصادي الكلي: وكيفية الحفاظ على السيادة النقدية مع تجنب تجزئة الأسواق إلى أماكن ظل تعمل على تقويض فعالية السياسات.

إن الحزمة المدروسة التي تجمع بين توحيد العملات الأجنبية بشكل جدير بالثقة ومحددة زمنياً، والسيولة المستهدفة للنشاط الإنتاجي، وتعزيز التنسيق بين القطاعين العام والخاص، وإصلاحات الإدارة، توفر المسار الأكثر واقعية لاستعادة أداء السوق والحد من المخاطر النظامية.