هآرتس ذي ماركر 23/4/2025، ايتي بات – يا: ضعف الدولار في العالم أدى الى اضعاف الشيكل مقابل عدد من العملات

انخفاض سعر الدولار امام العملات البارزة في العالم منذ بداية السنة، بالأساس في الفترة الأخيرة، على خلفية برنامج الجمارك لترامب وارتفاع سعره امام الشيكل في المقابل، أدى الى ضعف الشيكل امام عدد من العملات. مؤشر الدولار في آي.سي.إي، الذي يتابع سعر الدولار مقابل سلة تتكون من ست عملات لشريكات تجارية كبرى للولايات المتحدة، مثل اليورو والجنيه الإسترليني والين، انخفض 9.3 في المئة منذ بداية السنة.

ايديت موسكوفيتش، مديرة غرف التداول في البنك الدولي، شرحت بأن سعر الصرف بين الشيكل وعملات الشريكات التجارية الكبرى لإسرائيل، حتى لو جرى تبادل تجاري مباشر بين العملتين، يرتبط بالأساس بسعر الصرف بين هذه العملات والدولار الأمريكي، أي أن الربط بين أداء الدولار امام الشيكل وأداء الدولار امام عملة أخرى سيؤدي تقريبا الى أداء الشيكل امام نفس العملة الأخرى. “الدولار انخفض 11 في المئة مقابل اليورو منذ بداية السنة، لكنه تعزز 2 في المئة مقابل الشيكل. لذلك فان هذه الـ 2 في المئة “نحملها” على سعر اليورو – شيكل، ويمكن رؤية أن الشيكل قد انخفض امام اليورو بنسبة 13.4 في المئة”، قالت موسكوفيتش. وحسب قولها فان إضافة التخفيض للشيكل امام أي عملة أخرى مقارنة بتخفيض الدولار امام نفس العملة هو 2 – 4 في المئة. 

موسكوفيتش أوضحت أيضا بأن سعر صرف الشيكل يتاثر بالأساس من التداول المالي، وأن التداول الواقعي المرتبط باستهلاك العملة الأجنبية والعملة المحلية للمستوردين والمصدرين في إسرائيل هو هامشي بالنسبة له، واقل تاثير على سعر الصرف.

وهي تذكر أيضا بأنه بشكل عام المستوردون في إسرائيل يكسبون من ان الشيكل تعززت قيمته، لأنه هكذا قوتهم الشرائية من الموردين في الخارج ترتفع. في المقابل، المصدرون يخسرون من شيكل قوي، لأنه بالنسبة لزبائنهم في الخارج التجارة الإسرائيلية يرتفع سعرها بمفاهيم العملة الاصلية لهم. في الاتجاه المعاكس، لنفس الأسباب، فان الشيكل الضعيف يساعد المصدرين الإسرائيليين ويضر المستوردين الإسرائيليين.

التداول بعملة اجنبية يحدث بالأساس بين بنوك إسرائيلية وبنوك اجنبية في الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي. ولكن حسب موسكوفيتش فان ذلك لا يعني أن الطرفين يتاجران فيما بينهما بالشيكل والدولار واليورو، التي هي عملاتهم الأساسية. البنوك في إسرائيل تتاجر أيضا مع بنوك أوروبية وامريكية باليوان الصيني أو الين الياباني أو الروبية الهندية وغيرها. مع ذلك، حسب قولها، أساس التبادل المالي الذي يجري في إسرائيل بالشيكل امام عملات اجنبية هو امام الدولار واليورو، مثلما في العالم.

موسكوفيتش فصلت أيضا أن المنظومة المصرفية في إسرائيل هي التي عبرها أيضا الجهات المؤسسية والمسؤولة على الاغلب عن حجم التداول المالي بالعملة الأجنبية، تتاجر بالعملات الأجنبية. هكذا فان غرف التداول في البنوك يمكن أن توفر صورة موثوقة عن طلب تجار سوق العملة الأجنبية في إسرائيل للعملات الاجنبية – لأن البنوك هي العنوان الرئيسي.

سوق العملات الأجنبية يسعر الحرب التجارية

أيضا الشيكل يمكن قياسه امام سلة عملات، التي شكلها بنك إسرائيل والتي تشمل 21 عملة مختلفة لـ 29 شريك تجاري. منذ بداية السنة الشيكل انخفض 5.8 في المئة امام هذه السلة. هذه القائمة تشمل، حسب حجم التجارة ووزنها في السلة، الدولار، اليورو، اليوان الصيني، الباوند الإنجليزي، الليرة التركية، الروبية الهندية، الين الياباني والفرنك السويسري.

منذ بداية السنة تعززت قيمته امام الشيكل 2 في المئة، كما قلنا، الآن تبلغ قيمته 3.713 شيكل. “من يعطي النغمة الأساسية في السنوات الأخيرة في سعر الدولار – شيكل هي الجهات المؤسسية، التي زادت الانكشاف على الولايات المتحدة على حساب السوق الإسرائيلية”، قالت موسكوفيتش.

المشكلات تأتي دفعة واحدة

“انخفاض مؤشرات الأسهم في أمريكا تقتضي من المؤسسات تحويل الضمانات في شكل دولارات مقابل عقود الاستثمار الخاصة بها في مؤشرات وول ستريت. منذ بداية السنة المؤشرات انخفضت، وخلال هذه الفترة القصيرة اضطرت المؤسسات الى شراء الكثير من الدولارات مقابل هذه الأوراق المالية. ولأن السيولة في إسرائيل غير عميقة ولا يمكن أن توفر بسرعة كل طلب المؤسسات للدولارات، فان الدولار تعزز امام الشيكل”. سبب آخر لضعف الشيكل امام الدولار هو ارتفاع المخاطرة في إسرائيل منذ بداية السنة، حسب موسكوفيتش. 

السبب من ناحية موسكوفيتش في ضعف الدولار امام اليورو هو الحرب التجارية. “التقدير في الأسواق هو أن الحرب التجارية ستضر كثيرا بالولايات المتحدة. إضافة الى ذلك الأسواق تعطي علاوة مخاطرة سياسية اعلى للإدارة الامريكية في ظل ترامب. املاء سياسة متطرفة ومتذبذبة، وقرارات غير مترابطة ومتضاربة وعدم وجود امن اقتصادي وسياسي، واتهام ترامب لرئيس بنك الاحتياط الفيدرالي بتأخير خفض سعر الفائدة، كل ذلك يسبب حالة عدم يقين بشأن أدائه. وسوق الصرف الأجنبية تحول كل ذلك الى اضعاف الدولار مقابل اليورو.

باختصار، موسكوفيتش تقول “نحن نرى أن العملات التي تتعزز امام الدولار تنتمي للاقتصادات الأكثر تطورا، في حين أنه في الاقتصادات النامية مثل الهند وتركيا، التي ليست بحجم الدول العظمى اقتصادية، فان عملاتها بقيت ثابتة امام الدولار، أو أنها ضعفت”.

مركز الناطور للدراسات والابحاث Facebook