الاقتصاديون يقلصون تقديرات خفض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي خوفًا من ارتفاع التضخم في عهد ترامب

ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية

ببساطة قم بالتسجيل في التضخم الأمريكي myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.

من المقرر أن يتخذ بنك الاحتياطي الفيدرالي نهجا أكثر حذرا تجاه تخفيضات أسعار الفائدة وسط مخاوف من أن سياسات إدارة ترامب ستؤدي إلى ارتفاع التضخم، وفقا لخبراء اقتصاديين أكاديميين استطلعت صحيفة فايننشال تايمز آراءهم.

ورفع الاقتصاديون، الذين شملهم الاستطلاع في الفترة من 11 إلى 13 ديسمبر، توقعاتهم لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية في العام المقبل مقارنة باستطلاع FT-Chicago Booth السابق في سبتمبر. واعتقدت الغالبية العظمى أنها سوف تحوم عند مستوى 3.5 في المائة أو أعلى بحلول نهاية عام 2025، في حين قال معظم المشاركين في سبتمبر/أيلول إنه من المحتمل أن ينخفض ​​إلى أقل من 3.5 في المائة بحلول تلك المرحلة.

وإذا واصل بنك الاحتياطي الفيدرالي خفض الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية في اجتماعه الأسبوع المقبل كما هو متوقع، فسوف يصل سعر الفائدة إلى 4.25-4.5 في المائة.

وقال جوناثان رايت، الخبير الاقتصادي السابق في بنك الاحتياطي الفيدرالي والذي يعمل الآن في جامعة جونز هوبكنز، والذي ساعد في تصميم هذه الخطة: “على مدى الأشهر القليلة الماضية، أصبحت المخاطر السلبية على سوق العمل أقل سوءا ويبدو أن التقدم في التضخم قد توقف قليلا”. المسح.

“لقد انخفض التضخم بسهولة أكبر مما توقعته أنا ومعظم الناس، لكنني أعتقد أننا ربما لا نزال نرى أن الجزء الأخير (الوصول إلى الهدف) سيكون أصعب قليلاً، ومن المؤكد أن هذه بيئة غير مرجحة لبنك الاحتياطي الفيدرالي أن يتراجع”. قال رايت: “كن في عجلة من أمرك لخفض أسعار الفائدة”.

وقالت تارا سنكلير، التي عملت سابقًا في وزارة الخزانة وهي الآن أستاذة في جامعة جورج واشنطن، إن ذلك يمكن أن يترجم إلى توقف بنك الاحتياطي الفيدرالي لفترة طويلة بعد خفض ديسمبر وإبقاء أسعار الفائدة ثابتة لبقية العام المقبل.

وأضافت: “في رأيي، يتعين عليهم البقاء في المنطقة المقيدة على طول الطريق حتى يتضح أن التضخم عاد إلى هدفهم”.

ويخطط المسؤولون لمدى السرعة التي يمكن بها الوصول إلى سعر فائدة “محايد” لا يحفز النمو ولا يثبطه. لقد ناقشوا علنًا إبطاء وتيرة التخفيضات بمجرد اقترابهم من هذا المستوى، على الرغم من أن الرئيس جاي باول قد أقر بأن صناع السياسات يفتقرون إلى الوضوح بشأن مكان ذلك.

وقال للصحفيين في تشرين الثاني (نوفمبر): “نحن على يقين من أن السعر أقل من المستوى الذي نحن فيه الآن”.

تلوح في الأفق بشكل كبير آفاق السياسة عودة دونالد ترامب إلى البيت الأبيض الشهر المقبل. وتعهد ترامب بسن تعريفات جمركية شاملة وترحيل ملايين الأمريكيين مع خفض الضرائب واللوائح أيضًا.

ما يزيد قليلا عن 60 في المائة من الاقتصاديين الذين شملهم الاستطلاع في استطلاع، والتي تم إجراؤها بالشراكة مع كلية بوث لإدارة الأعمال بجامعة شيكاغو، اعتقدت أن خطط ترامب سيكون لها تأثير سلبي على النمو في الولايات المتحدة. ويستعد معظمهم أيضًا لارتفاع التضخم إذا تحققت خططه لتفعيل التعريفات الجمركية العالمية والرسوم الباهظة على الصين.

وتنتشر هذه المخاوف في وقت لا تزال فيه المخاوف بشأن ضغوط الأسعار قائمة.

وقال ما يزيد قليلا عن 80 في المائة من الاقتصاديين الـ 47 الذين شملهم الاستطلاع، إن التضخم خلال العام المقبل، مقاسا بمؤشر أسعار النفقات الشخصية بمجرد استبعاد أسعار المواد الغذائية والطاقة، لن ينخفض ​​إلى أقل من 2 في المائة حتى يناير 2026 أو بعد ذلك. وفي سبتمبر/أيلول، قدم حوالي 35% فقط من المشاركين في الاستطلاع نفس التقدير.

كما ارتفع متوسط ​​تقديرات التضخم الأساسي لنفقات الاستهلاك الشخصي خلال الأشهر الـ 12 المقبلة إلى 2.5 في المائة من 2.2 في المائة مقارنة بمسح سبتمبر.

وظل الاقتصاديون متفائلين بشأن التوقعات الاقتصادية، مع ارتفاع متوسط ​​التقديرات لنمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي إلى 2.3 في المائة من 2 في المائة في سبتمبر. وكانت المخاوف بشأن الركود بعيدة أيضًا، حيث قدر أكثر من نصف المشاركين أن الركود التالي لن يبدأ قبل الربع الثالث من عام 2026.

ومع ذلك، وعلى المدى الطويل، حذر سنكلير من أن سياسات ترامب ستبدأ في التأثير.

وقالت: “أعتقد بوضوح شديد أن هذا المزيج من السياسات ليس جيدًا على المدى الطويل”.

وحذر الاقتصاديون من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يواجه أيضًا صعوبة في كيفية التعامل مع هذه الفترة، مع استعداد أحدهم “لمواجهة” بين الرئيس المنتخب وباول إذا اضطر البنك المركزي إلى إبقاء أسعار الفائدة مرتفعة لمواجهة تأثير سياسات ترامب.

وقال رايت إن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيكون “أكثر اضطرابا” بشأن التضخم مما كان عليه في الماضي، نظرا لارتفاع ضغوط الأسعار بعد الوباء.

قال: “بالعودة إلى عام 2019، كان بإمكان بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يتبنى وجهة نظر مفادها أننا سننتظر حتى نرى بياض عيون التضخم”. “لا أعتقد أن هذا هو الموقف الذي سيتبعه بنك الاحتياطي الفيدرالي اليوم.”