ماذا يعني الاندماج بين الولايات المتحدة وأمريكا، من عقبات مكافحة الاحتكار إلى تذاكر الطيران؟

الخطوط الجوية المتحدة وبحسب ما ورد طرح الرئيس التنفيذي سكوت كيربي فكرة الارتباط المحتمل مع المنافس الخطوط الجوية الأمريكية إلى إدارة ترامب في وقت سابق من هذا العام، وهو اقتراح من شأنه إذا تم العمل به، إنشاء أكبر شركة طيران في العالم.

في حين أن إدارة ترامب بدت أكثر انفتاحًا على الصفقات الضخمة من سابقاتها، فإن مثل هذا الاندماج سيواجه تدقيقًا تنظيميًا شديدًا مع أكبر أربع شركات طيران (هاتين الناقلتين، بالإضافة إلى خطوط دلتا الجوية و خطوط ساوثويست الجوية) تهيمن بالفعل على حوالي 80٪ من القدرة المحلية. إذا تم دمجهما، فستحصل شركتا أمريكان ويونايتد على حصة محلية تبلغ حوالي 40٪، وفقًا لشركة بيانات شركات الطيران OAG.

وقال جورج هاي، أستاذ القانون في جامعة كورنيل: “سيكون هذا الأكبر على الإطلاق. ولا أرى حتى أدنى فرصة لأن تسمح المحكمة بذلك”.

رفضت شركة أمريكان ويونايتد التعليق على مناقشة الاندماج التي تم الإبلاغ عنها يوم الاثنين بلومبرج. ولم يعلق البيت الأبيض على الفور على المناقشة المبلغ عنها.

ارتفعت الأسهم الأمريكية بنسبة 8% يوم الثلاثاء، لكنها لا تزال منخفضة بأكثر من 20% منذ بداية العام. وارتفعت أسهم يونايتد ما يزيد قليلاً عن 2%، مقلصة خسائرها هذا العام إلى نحو 13%.

وقال دانييل ماكنزي، محلل الطيران في شركة Seaport Research Partners، إنه أرجع تحرك السهم “إلى التغطية على المكشوف بدلاً من إعطاء السوق الشرعية لفكرة الاندماج”. وأضاف أن الصفقة “ستكون ميتة عند وصولها، على الرغم من مراجعتها بأدب حتى يصبح رد الفعل العام العنيف يصم الآذان”.

وقال صامويل إنجل، نائب الرئيس الأول لشركة ICF الاستشارية، إذا كانت وزارة العدل “لا تعترض على ذلك، فما الذي سيعترضون عليه؟ من الصعب للغاية تصور حدوث صفقة بهذا الحجم والتركيز”.

وقال إن الدمج يسمح لشركات النقل بالتحكم بشكل أفضل في السعة، الأمر الذي يمكن بدوره أن يؤدي إلى ارتفاع الأسعار، وهو أحد الاعتبارات الرئيسية بشكل عام في تحقيقات مكافحة الاحتكار.

وقال توم فيتزجيرالد، محلل الطيران في شركة تي دي كوين، إن الاندماج بين أمريكان ويونايتد سيتطلب على الأرجح عمليات تصفية كبيرة على الطرق التي يعني فيها الجمع بين الشركتين أن شركة طيران واحدة أو اثنتين فقط تخدم هذا الطريق، الذي قال إن 289 مسارًا تناسب هذه المعايير الآن.

ومع ذلك، أظهرت إدارة ترامب دفءًا تجاه عمليات الاندماج في الصناعة.

“هل هناك مجال لبعض عمليات الاندماج في صناعة الطيران؟ نعم، أعتقد أن هناك مجالا”، وزير النقل شون دافي قال سي إن بي سي فيل ليبو الأسبوع الماضي، فيما يتعلق بتوحيد الصناعة. قال دافي الرئيس دونالد ترامب “يحب أن يرى الصفقات الكبيرة تحدث، مضيفًا أنه سيتعين عليه “مراجعة” الشراكة.

تأتي أحاديث الصفقات في الوقت الذي تواجه فيه صناعة الطيران طفرة في جني الأرباح تكاليف وقود الطائرات، أكبر نفقات شركات الطيران بعد العمالة.

الخطوط الجوية هي قطع خطط قدراتهم لتوفير التكاليف، الأمر الذي قد يؤدي إلى زيادة أسعار تذاكر الطيران.

“خلال مسيرتي المهنية، شهدت فترات عديدة من الاضطراب في هذه الصناعة. ومرارًا وتكرارًا، كانت أسعار الوقود المرتفعة هي المحفز الأقوى للتغيير، مما أدى إلى الفصل بين الفائزين وإجبار اللاعبين الأضعف على الترشيد أو التوحيد أو الإقصاء، الرئيس التنفيذي لشركة دلتا. إد باستيان قال في مكالمة الأرباح الأسبوع الماضي. “دلتا تتنقل من موقع متميز.”

أكملت دلتا عملها الاندماج مع شركة Northwest Airlines في عام 2008، مما منحها ميزة على شركات الطيران الأخرى التي أكملت عمليات الاندماج لاحقًا. الخطوط الجوية الأمريكية الحديثة هي نتاج اندماج عام 2013 مع الخطوط الجوية الأمريكية، حيث عمل العديد من المديرين التنفيذيين الحاليين لشركات الطيران، بما في ذلك كيربي من يونايتد والرئيس التنفيذي الأمريكي روبرت إيسوم.

كيربي الذي طرد أمريكي في عام 2016، واجه صاحب العمل السابق وجهاً لوجه، بما في ذلك الأسواق الرئيسية مثل شيكاغو.

وتمثل شركتا دلتا ويونايتد بالفعل معظم أرباح الصناعة الأمريكية.

كان أمريكيا سقطت وراء كل من شركات الطيران في الوقت الذي تكافح فيه للاستفادة من العملاء ذوي الإنفاق المرتفع الذين يقودون إيرادات شركات الطيران الكبرى في السنوات الأخيرة. أمريكي صافي الدخل 111 مليون دولار، من مبيعات بلغت 54.6 مليار دولار، في العام الماضي، بينما حقق يونايتد دخلاً صافياً قدره 3.35 مليار دولار، من مبيعات بقيمة 59 مليار دولار، وفقًا للشركة. برادة.

تحدت إدارة بايدن شركتين رئيسيتين لشركات الطيران، وفازت. أطاح قاض فيدرالي بالأميركيين شراكة مع الخطوط الجوية جيت بلو في الشمال الشرقي في عام 2023 وفي أوائل عام 2024، محكمة حكم ضد استحواذ JetBlue المخطط له على شركة Spirit Airlines، والتي هي الآن في حالة إفلاسها الثاني.

شكلت JetBlue وUnited شراكة تسمح للعملاء بالحجز على بعضهم البعض شركات الطيران لكنه لا يرقى إلى مستوى تنسيق الجدول الزمني بموجب تلك الصفقة الأمريكية الفاشلة. وقد أعرب كيربي عن تردده في المضي قدمًا بهذه الصفقة.

“أنا أحب الشراكة مع JetBlue،” قال كيربي في بوسطن الشهر الماضي. “أفكر بشدة في فريقهم. لديهم الحمض النووي والثقافة الصحيحة، ولكن… نحن نقوم بعمل رائع في النمو. أشعر بالرضا حقًا تجاه وحدتنا المستقلة.

وأضاف “عمليات الاندماج كبيرة وصعبة ومعقدة”.