جنرال موتورز وفورد وستيلانتس: ما يمكن توقعه من أرباح الربع الأول من عام 2026

ديترويت – في الوقت الذي تستعد فيه أكبر شركات صناعة السيارات في أمريكا للإبلاغ عن نتائج أرباح الربع الأول هذا الأسبوع وسط ارتفاع تكاليف النفط والسلع الأساسية بسبب حرب إيرانيجدون أنفسهم يجتازون تضاريس مختلفة.

جنرال موتورز يسير المسار بسلاسة، ويتوقع محللو وول ستريت أن يستمر في مساره الحالي. فورد موتور على طريق وعر حيث ينحرف عن خطة التحول التي وضعها الرئيس التنفيذي جيم فارلي. و ممتاز إنها تسير على الطرق الوعرة، وتمر عبر بعض التضاريس الصعبة، ولكن لديها علامتي Ram المزوّدتين بمحرك جيب وهيمي V8 للحفاظ على حركتها.

وتتفاقم ظروفهم الفردية بسبب ظروف السوق الحالية، حيث تواجه صناعة السيارات خسائر فادحة بسبب السيارات الكهربائية بالكامل، وتباطؤ طلب المستهلكين على السيارات الجديدة، وارتفاع الأسعار بسبب مشكلات سلسلة التوريد والحرب الإيرانية.

تعد توقعات وول ستريت للربع الأول بمثابة شهادة على تضاريسها الحالية: من المتوقع أن تتفوق جنرال موتورز على منافسيها في كروستاون مع أرباح معدلة للسهم الواحد، أو EPS، تبلغ 2.61 دولار خلال الأشهر الثلاثة الأولى من العام، تليها 19 سنتًا لشركة فورد، وفقًا لمتوسط ​​التقديرات التي جمعتها LSEG. لم تستوف تقديرات LSEG لشركة Stellantis معايير CNBC للمقارنة لهذا الربع، ولكن متوسط ​​التوقعات لهذا العام هو 73 سنتًا يورو (85 سنتًا أمريكيًا).

وقال جيمس بيكارييلو، كبير محللي أبحاث الأسهم في بي إن بي باريبا ورئيس أبحاث السيارات الأمريكية: “تتمتع جنرال موتورز بسجل حافل لعدة سنوات في الأمور الثلاثة التي أعتقد أنها مطلوبة من أي شركة سيارات ناجحة: حصة سوقية ثابتة ومتنامية قليلاً وهوامش قوية… وأداء الهامش القوي هذا يترجم إلى تدفق نقدي حر قوي، والذي يمول في النهاية عائدًا قويًا للمساهمين”. “لقد قامت جنرال موتورز بالفعل، ولا تزال، بتحديد كل هذه المربعات.”

تم تصنيف جنرال موتورز على أنها ذات وزن زائد بسعر مستهدف يبلغ 94.71 دولارًا، وفقًا لمتوسط ​​التقييمات التي تم جمعها من المحللين بواسطة مزود البيانات المالية FactSet. ويقارن ذلك مع فورد وستيلانتس في تصنيفات الانتظار مع السعر المستهدف 13.67 دولارًا و9.09 دولارًا على التوالي.

في حين قال العديد من المحللين إنهم متفائلون بشأن المزايا الإيجابية لشركات “ديترويت ثري”، بما في ذلك التخفيضات المحتملة من التعريفات الجمركية ومرونة الأسعار، فإن البعض الآخر أكثر تشاؤمًا، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى الحرب الإيرانية التي أدت إلى ارتفاع تكاليف المواد الخام والشحن والطاقة.

وقال كولين لانجان، محلل ويلز فارجو، في مذكرة للمستثمرين بتاريخ 31 مارس/آذار: “(شركات صناعة السيارات) تدفع الفواتير في نهاية المطاف، وبالتالي نرى مخاطر سلبية على المرشدين”. وقال لانجان: “نتوقع أن يفتقد كل D3 الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في الربع الأول”، في إشارة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب.

ومن المقرر أن تعلن جنرال موتورز عن نتائج الربع الأول يوم الثلاثاء، تليها فورد يوم الأربعاء وستيلانتس يوم الخميس.

في حين أن أكبر شركة لصناعة السيارات في البلاد ظلت ثابتة، إلا أن المستثمرين يواصلون مراقبة تحركها بعيدًا عن السيارات الكهربائية وتأثيرات التعريفة الجمركية والتحديثات المعلقة لشاحنات البيك اب ذات الحجم الكامل المهمة.

ويتوقع بيكارييلو ومحللون آخرون أن تحافظ جنرال موتورز على توجيهاتها لعام 2026، إن لم تكن تزيدها قليلاً. وصف المدير المالي بول جاكوبسون عام 2026 بأنه “البداية الأكثر استقرارًا للعام الذي شهدناه في السنوات الخمس الماضية”، وكان لدى جنرال موتورز تاريخ من التوقعات المحافظة.

“كفريق، ما فعلناه بالفعل على مدى السنوات العديدة الماضية، وأعتقد أنه كان قصة رائعة لمرونتنا، هو مجرد التركيز على التغلب على العقبات. وقال جاكوبسون في منتصف فبراير: “إنه فريق يركز على تحقيق أهدافنا، ونحن نفعل ذلك بمزيد من الانضباط ونتطلع حقًا إلى المزيد من ذلك في عام 2026”.

جنرال موتورز توجيهات الأرباح لعام 2026 أفضل من توقعاته ونتائجه من العام الماضي. ويشمل صافي الدخل العائد للمساهمين ما بين 10.3 مليار دولار و11.7 مليار دولار؛ الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك من 13 مليار دولار إلى 15 مليار دولار؛ وربحية السهم تتراوح بين 11 دولارًا و 13 دولارًا لهذا العام.

يمكن أن يتعزز الربع الأول لشركة جنرال موتورز من خلال التخفيضات المحتملة على التعريفات الجمركية، والتسعير المرن، والنمو في المركبات ذات المستوى المبتدئ، والانسحاب من السيارات الكهربائية بالكامل، وفقًا لمحللي وول ستريت.

قامت شركة صناعة السيارات، التي لا تزال تقوم بتحليل محفظتها الكهربائية، بذلك حتى الآن أعلنت عن عمليات شطب بقيمة 7.6 مليار دولار المتعلقة بالمركبات الكهربائية.

وفي الوقت نفسه، لم تكن فورد ثابتة تمامًا مثل منافستها في كروستاون.

أعلنت الشركة أ تغيير القيادة وإعادة هيكلة الأعمال الأسبوع الماضي، وتتعامل مع اضطرابات سلسلة التوريد وزيادة تكلفة الألومنيوم، وهو مادة أساسية لشاحنات البيك أب من الفئة F.

وقالت فورد إنها خسرت 100 ألف وحدة من إنتاج سلسلة F العام الماضي بسبب ذلك حريق في مصنع للألمنيوم في نيويورك من المورد Novelis. وقالت فورد إنه من غير المتوقع أن يبدأ المورد العمل مرة أخرى حتى الفترة ما بين مايو وسبتمبر.

لدى فورد خطط لاستعادة ما لا يقل عن نصف تلك الوحدات هذا العام، ولكن قد يكون القيام بذلك أصعب مما كان متوقعا. بناء على فورد أرقام الإنتاج المعلنة، ستحتاج الشركة إلى تحقيق إنتاج شبه قياسي للفترة المتبقية من العام، وفقًا لبيكارييلو.

وقال “إنه مستوى لم تحققه فورد إلا في شهر واحد خلال العامين ونصف العام الماضيين”. “أنا لا أدق أجراس الإنذار بشأن فورد. لدي تصنيف محايد، ولكن هذا يمثل دلوًا رئيسيًا من عناصر المراقبة لجسر الأرباح هذا العام.”

هناك أيضًا مخاوف بشأن أسعار الألومنيوم، حيث حصلت فورد على تلك المواد من موردين آخرين بتكلفة أعلى خلال النصف الأول من العام. وأشار دويتشه بنك إلى أنه في خضم الحرب مع إيران، ارتفعت الأسعار الفورية للألمنيوم أيضًا بنسبة 13% على أساس ربع سنوي.

وقال إديسون يو، المحلل في دويتشه بنك، في مذكرة للمستثمرين بتاريخ 17 أبريل/نيسان: “سلطت فورد الضوء على الاستقرار في تكاليف إمدادات الألومنيوم للنصف الثاني من عام 2026 كعامل إيجابي. ومع ذلك، بعد توجيهات فورد لعام 2026، أثرت أزمة الشرق الأوسط بشكل كبير على أسعار الألومنيوم والصلب”.

فورد تتضمن إرشادات 2026 الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك المعدلة تتراوح بين 8 مليارات دولار و10 مليارات دولار، ارتفاعًا من 6.8 مليار دولار في العام الماضي؛ التدفق النقدي الحر المعدل بما يتراوح بين 5 مليارات دولار و6 مليارات دولار، ارتفاعًا من 3.5 مليار دولار في عام 2025؛ والنفقات الرأسمالية من 9.5 مليار دولار إلى 10.5 مليار دولار، ارتفاعًا من 8.8 مليار دولار.

ممتاز شحنات السيارات العالمية ارتفعت خلال الربع الأول بنسبة 12% مقارنة بالعام السابق، حيث تنفذ شركة صناعة السيارات خطة لاستعادة المبيعات تحت قيادة الرئيس التنفيذي أنطونيو فيلوسا.

ارتفعت الشحنات في كل منطقة، بما في ذلك زيادة بنسبة 4% في الولايات المتحدة، وهو ما كان محور تركيز الشركة لاستعادة حصتها في السوق بعد سنوات من الانخفاض. تحت قيادة سلف فيلوسا كارلوس تافاريس.

استحوذت جيب على 47% من مبيعات الشركة في الولايات المتحدة خلال الربع الأول، تليها شاحنات رام بنسبة 37%، لتشكل حوالي 84% من مبيعات Stellantis في الولايات المتحدة لبدء العام.

وقال فيلوسا خلال مكالمة نتائج الربع الرابع للشركة: “2026 هو عام التنفيذ لدينا. ما التزمنا بتقديمه هو تحسينات تدريجية في الأداء في جميع أعمالنا (مؤشرات الأداء الرئيسية)”. “كان عام 2025 عام إعادة ضبط النفس، مع نتائج تعكس التكلفة الكبيرة للتغييرات المطلوبة.”

شركة صناعة السيارات، التي تأسست في عام 2021، أعلنت عن أول خسارة سنوية لها على الإطلاق 22.3 مليار يورو (26 مليار دولار) في عام 2025 بعد حجز عمليات شطب كبيرة وسط تحول استراتيجي كبير بعيدًا عن المركبات الكهربائية التي تضمنت شطب 25.4 مليار يورو.

بينما يراقب المستثمرون نتائج الربع الأول لشركة Stellantis بحثًا عن علامات قوة في خطة التحول للشركة، فإنهم ينتظرون بفارغ الصبر نتائج الشركة. حدث أسواق رأس المال الشهر المقبل حيث قال فيلوسا إنه سيضع الخطط المستقبلية للشركة.

تتضمن توقعات Stellantis لعام 2026 زيادة بنسبة متوسطة من رقم واحد في صافي الإيرادات وهامش تشغيل معدل منخفض من رقم واحد.

“تم تحديد المستوى منخفض بشكل خاص في جميع المقاييس، ونرى فرصًا ولكن أيضًا مخاطر في عام 2026 حيث أن التحسين التسلسلي للمنتج لا يُترجم إلى مكاسب واضحة للأسهم حتى الآن، مما قد يؤثر على السعر والهامش وضغط (التدفق النقدي الحر)”، قال محلل مورجان ستانلي خافيير مارتينيز دي أولكوز سيردان في مذكرة مستثمرة بتاريخ 3 فبراير لتخفيض تصنيف السهم.

– سي إن بي سي مايكل بلوم ساهمت في هذا التقرير.