لماذا تتجه شركة SpaceX نحو أكبر طرح عام أولي في تاريخ سوق الأوراق المالية؟

جيف بينيت:

سيتم طرح شركة SpaceX، شركة الصواريخ التي أسسها إيلون موسك، للاكتتاب العام يوم الجمعة، ومن المتوقع أن تصبح أكبر طرح عام أولي، أو IPO، في تاريخ سوق الأسهم.

ومن خلال بيع أكثر من 555 مليون سهم، يتطلع ماسك والشركة إلى جمع ما يقرب من 75 مليار دولار. وهذا من شأنه أن يرفع قيمة الشركة إلى حوالي 1.7 تريليون دولار، مما يجعلها تلقائيًا الشركة الأكثر قيمة للتداول العام في العالم.

ستسمح ناسداك وصناديق المؤشرات الأكبر أيضًا بالتداول والاستثمار في هذه الشركة في وقت أبكر بكثير من المعتاد، في غضون ثلاثة أسابيع. وقد طلب المستثمرون الأفراد وحدهم بالفعل ما قيمته أكثر من 70 مليار دولار من الأسهم.

هناك الكثير من الأسئلة حول كل هذا.

ولمزيد من المعلومات، ينضم إلينا الآن رون إنسانا، أحد كبار محللي الأعمال في MS Now ومؤلف كتاب “رسالة الأسواق على Substack”.

رون، من الجيد دائمًا رؤيتك، خاصة في مثل هذا اليوم، حيث ننتظر هذا الاكتتاب العام.

ما الذي يجعل المستثمرين على استعداد لتقييم SpaceX عند مستوى لم نشهده من قبل؟

رون إنسانا، MS الآن:

حسنًا، أعتقد أن الفضل كبير لإيلون ماسك لكونه مبتكرًا وعبقري أعمال، إذا صح التعبير، بعد أن استحوذ على شركة Tesla في أيامها الأولى، وقام ببناء Starlink، وهو أحد المكونات الرئيسية لطرح SpaceX للاكتتاب العام، ونجح في بناء وإطلاق الصواريخ إلى الفضاء بجزء صغير من التكلفة التي رأينا الآخرين يرون محاولتهم في القطاع الخاص أو حتى في العمليات الحكومية أيضًا.

لذا فهم يعتمدون على رؤيته للمستقبل، حيث سيكون لدينا مراكز بيانات في الفضاء توفر الطاقة لعمليات الذكاء الاصطناعي، ويأملون أن يتمكن من النمو ليصل إلى تقييم بقيمة 1.7 تريليون دولار، والذي قد يكون في الواقع أكبر غدًا بمجرد بدء تداول السهم، وتقديم أنواع الإيرادات والأرباح التي من شأنها دعم التقييم المرتفع.

جيف بينيت:

حسنا، صحيح. بعد قراءة نشرة الإصدار، كان سؤالي لك هو: هل يشتري المستثمرون الشركة كما هي اليوم أم لديهم رؤية لما يمكن أن تصبح عليه؟ وفي أي نقطة يصبح التفاؤل مجرد تكهنات؟

رون للإنسان:

حسنًا، أعني، أعتقد أن الاثنين يسيران جنبًا إلى جنب. وهم بالتأكيد يشترون الرؤية. إنهم لا يشترون الشركة كما هي اليوم، التي تبلغ إيراداتها حوالي 18 مليار دولار وخسرت العام الماضي حوالي 4.2 مليار دولار من العمليات.

لذا، لا، هذا ليس نوع الشركة، إذا نظرت إليها من منظور الأرباح، فإنك ستمنحها تقييمًا بقيمة 1.7 تريليون دولار. إنهم يأملون أن يتمكنوا من النمو إلى هذا العدد، كما فعلت بعض الشركات الأخرى، سواء كانت Microsoft أو الشركة الأم لشركة Google، Alphabet أو Nvidia. لقد حدث ذلك على مدى فترة طويلة للغاية من الزمن.

وهذا يحدث بسرعة أكبر بكثير. هناك مخاوف، بالطبع، من أن هذا جزء من جنون المضاربة الذي يحدث مع أي شيء مرتبط بالذكاء الاصطناعي وأن التقييم على هذا، والذي، عند أخذه في المجمل، أكبر من التقييم السوقي لجميع الاكتتابات العامة الأولية التي أعتقد أننا شهدناها منذ عام 2000.

لذا فإن هذه صفقة كبيرة جدًا، وسيضع الناس رهاناتهم ويرون ما إذا كانت هذه الرؤية ستتحقق أم لا على المدى الطويل.

جيف بينيت:

حسنًا، صحيح، في Substack الخاص بك وفي مقاطع فيديو TikTok الخاصة بك، كنت تحذر المستثمرين الأفراد من توخي الحذر. ما الذي يجب أن يعرفه المستثمرون العاديون، وخاصة الأشخاص المهتمين بشراء الأسهم أو على الأقل محاولة الحصول على أسهم؟

رون للإنسان:

حسنًا، إذا كانوا قد حصلوا بالفعل على التخصيص، فقد حصلوا على هذا التخصيص بسعر 135 دولارًا، والذي تم تحديده رسميًا اليوم.

ما يحدث غالبًا، وقد رأينا ذلك، أشار كبير مسؤولي الاستثمار في Truist إلى أنه من أعلى سعر تراه في وقت مبكر من الطرح العام الأولي للأسهم الساخنة مثل هذه، سواء كانت Meta أو Alibaba أو بعض أسماء التكنولوجيا الكبيرة الأخرى التي نعرفها، بعد مرور عام، انخفضت تلك الأسهم في المتوسط ​​بنحو 55 بالمائة.

لذلك هناك بعض القيود على التقليب بالنسبة للمستثمرين الأفراد، مما يعني شرائه وبيعه مباشرة بعد الاكتتاب العام. لكن يجب أن يكونوا مستعدين لقدر لا بأس به من التقلبات ما لم نر مجرد زيادة في الإيرادات، وزيادة في الربحية في SpaceX من شأنها أن تدعم التقييم الذي قد يتجاوز 2 تريليون دولار غدًا.

لسنا متأكدين تمامًا من المكان الذي سيتم فتحه فيه. تصل بعض التقديرات إلى 165 دولارًا للسهم، مما يوفر للأفراد ربحًا فوريًا. تذكر أيضًا أن هناك الكثير من المستثمرين الأوائل الذين حصلوا على أرباح من استثماراتهم الأولية في SpaceX والمكونات الأخرى لتلك الشركة.

هم أيضا يخرجون. لذا، فأنت لا تريد أن تكون الحامل السيئ إذا كان هذا بالفعل لا يرقى إلى مستوى توقعاته.

جيف بينيت:

وفي هذه الأثناء، تستعد شركتا OpenAI وAnthropic أيضًا لطرح أسهمهما للاكتتاب العام. هل نشهد بداية دورة استثمارية جديدة في الذكاء الاصطناعي تشبه الطفرات التكنولوجية السابقة، أم أن هذا شيء آخر تمامًا؟

رون للإنسان:

حسنًا، أعتقد أننا في منتصف واحدة.

ومرة أخرى، فإن هذا يقزم بالفعل نوعًا من متطلبات رأس المال التي رأيناها حتى في بناء خطوط السكك الحديدية في سبعينيات القرن التاسع عشر في الولايات المتحدة. وهذا التزام رأسمالي هائل. على الأقل، في هذا العام وحده، سنشهد تخصيص حوالي 800 مليار دولار للعمل في مراكز البيانات وغيرها من ضروريات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

ويقدر البعض أننا يمكن أن نرى إنفاق تريليون دولار في العام المقبل. والآن يبقى أن نرى ما إذا كان ذلك سيحدث أم لا. التحذير الوحيد الذي أود أن أضعه في هذا الشأن هو أن هذه الشركات ليست فقط هي التي تبيع الأسهم في شركاتها لجمع الأموال.

إنهم يستخدمون أيضًا قدرًا لا بأس به من الديون، والتي، مرة أخرى، إذا لم ترق الشركات إلى مستوى توقعات إيرادات الأرباح، فيمكننا أن نرى حدثًا في السوق المالية في المستقبل. إذا لم يتمكنوا من خدمة هذا الدين أو إذا لم يحققوا توقعات الأرباح، فقد يؤدي ذلك إلى الإضرار بأسهمهم بشكل كبير.

لذلك أعتقد أن الأفراد يحتاجون حقًا إلى القيام ببعض الواجبات المنزلية الجادة حول هذا الأمر والتأكد من أنهم ليسوا في خضم هوس الاستثمار وبدلاً من ذلك يتخذون قرارات عقلانية للغاية بشأن مقدار الأموال التي يخصصونها لمسرحيات الذكاء الاصطناعي هذه.

جيف بينيت:

رون إنسانا، MS الآن كبير محللي الأعمال ومؤلف كتاب “رسالة الأسواق على Substack”.

رون، من دواعي سروري دائما. يعتني.

رون للإنسان:

نفسه، جيف.