الخميس 27 أغسطس/آب 2026 – تحديث الساعة 15:05 بتوقيت بيروت
تشهد الأسواق العالمية حالة من التوازن الحذر بين قوة قطاع التكنولوجيا بعد نتائج وتوقعات قوية من «إنفيديا»، واستمرار الضغوط التضخمية الأميركية، بالتوازي مع تقلبات حادة في أسواق الطاقة المرتبطة بالمفاوضات بشأن إيران ومضيق هرمز.
وفيما تتحسن شهية المخاطرة تجاه أسهم التكنولوجيا، يبقى الدولار مدعوماً باحتمال استمرار السياسة النقدية الأميركية المتشددة، بينما يحافظ الذهب على مستويات مرتفعة تاريخياً وسط مخاطر الدين الأميركي والتوترات الجيوسياسية.
الملخص التنفيذي
الصورة الحالية للأسواق تميل إلى إيجابية انتقائية للأسهم، قوة نسبية للدولار، حياد مائل للصعود للذهب، وتقلب مرتفع للنفط.
أهم محرك للأسواق خلال الساعات المقبلة سيكون بيانات طلبات إعانة البطالة الأميركية عند 15:30 بتوقيت بيروت، قبل انتقال التركيز تدريجياً إلى كلمة رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش في جاكسون هول يوم الجمعة.
الدولار يتداول بالقرب من أعلى مستوياته في نحو أسبوع، مع مؤشر الدولار قرب 99.16 نقطة، بينما يبلغ اليورو نحو 1.1652 دولار والجنيه الإسترليني نحو 1.3587 دولار، في حين يدور الدولار قرب 159.35 يناً.
الذهب الفوري يتحرك قرب 4590 دولاراً للأونصة، بينما سجلت الفضة قرابة 68.34 دولاراً.
أما النفط، فيبقى شديد الحساسية للأخبار السياسية؛ إذ ارتفع خام برنت إلى نحو 88.55 دولاراً للبرميل، وغرب تكساس إلى 82.51 دولاراً بعد تقلبات واسعة خلال الجلسة.
الأسهم الأميركية
العقود الآجلة للأسهم الأميركية تتلقى دعماً قوياً من قطاع التكنولوجيا بعد النتائج والتوقعات الصادرة عن «إنفيديا».
العقود الآجلة لمؤشر ناسداك ارتفعت بنحو 0.8% في التعاملات السابقة للافتتاح، بينما أضافت عقود S&P 500 قرابة 0.4%.
وجاء الدعم الرئيسي بعدما توقعت Nvidia نمو إيرادات السنة المالية المقبلة بنحو 70%، وحددت توقعاتها لإيرادات الربع الثالث عند نحو 108 مليارات دولار مقابل توقعات للسوق قرب 104.19 مليارات دولار.
وكانت مؤشرات وول ستريت قد أغلقت جلسة الأربعاء على انخفاضات محدودة، حيث تراجع داو جونز 0.21% وS&P 500 بنحو 0.02% وناسداك 0.08% بعد بيانات تضخم أميركية أقوى من المتوقع.
الرؤية
Nasdaq:
إيجابي بحذر
S&P 500: إيجابي/محايد
Dow Jones: محايد
استمرار صعود التكنولوجيا يتطلب عدم حدوث مفاجأة تضخمية أو قفزة جديدة في عوائد السندات.
التوصية التكتيكية: WAIT قبل البيانات الأميركية، مع أفضلية لشراء التراجعات المدروسة في التكنولوجيا بدلاً من مطاردة الأسعار المرتفعة.
مستوى المخاطرة: متوسط إلى مرتفع.
الأسواق الأوروبية
تراجع مؤشر STOXX 600 الأوروبي بنحو 0.4% إلى 653.77 نقطة رغم ارتفاع أسهم التكنولوجيا المرتبطة بموجة التفاؤل حول الذكاء الاصطناعي.
وسجلت بعض شركات التكنولوجيا الأوروبية مكاسب قوية، لكن تراجعات قطاعات السلع الاستهلاكية والكيماويات والأغذية حدت من أداء السوق الأوسع.
وتشير أحدث استطلاعات رويترز إلى متوسط مستهدف يقارب 670 نقطة لمؤشر STOXX 600 بنهاية 2026، أي هامش صعود محدود نسبياً مقارنة بالمستويات الحالية.
التوصية
الأسهم الأوروبية: WAIT / شراء انتقائي
الأفضلية حالياً لقطاعات التكنولوجيا والرعاية الصحية والشركات ذات الميزانيات القوية، مع الحذر من القطاعات الحساسة للطاقة والفائدة.
آسيا
الأسواق الآسيوية تلقت دفعة من قطاع الرقائق.
ارتفع مؤشر MSCI لأسهم آسيا والمحيط الهادئ باستثناء اليابان بنحو 0.3%، وارتفع مؤشر KOSPI الكوري 1.5%، بينما صعدت الأسهم التايوانية نحو 0.3%، مقابل انخفاض Nikkei 225 الياباني 0.2%.
وفي تطور نقدي مهم، رفع بنك كوريا سعر الفائدة 25 نقطة أساس إلى 3% للمرة الثانية على التوالي، في محاولة لاحتواء التضخم ومخاطر الاستقرار المالي.
التقييم
كوريا والتكنولوجيا الآسيوية: إيجابي
اليابان: محايد مع مخاطر على الين والأسهم نتيجة السياسة النقدية
سوق العملات
مؤشر الدولار DXY
يتداول قرب 99.16 نقطة، مدعوماً باستمرار قوة الاقتصاد الأميركي وتراجع توقعات خفض الفائدة.
الاتجاه: إيجابي قصير الأجل.
أكبر خطر على الدولار هو صدور بيانات توظيف ضعيفة بصورة مفاجئة أو تبني الفيدرالي لهجة أقل تشدداً في جاكسون هول.
EUR/USD
السعر المرجعي: 1.1652
الرؤية: محايد مائل للهبوط.
استمرار الدولار فوق مستوياته الحالية قد يضغط على اليورو، لكن المخاوف المتعلقة بالدين الأميركي تحد من إمكانية ارتفاع الدولار بصورة أحادية.
التوصية: WAIT.
GBP/USD
السعر المرجعي: 1.3587
الرؤية: محايد مائل للهبوط.
الجنيه ما زال قوياً نسبياً، لكن ارتفاع العوائد الأميركية يمثل ضغطاً على الزوج.
التوصية: WAIT.
USD/JPY
السعر المرجعي: 159.35 ين
الين لا يزال ضعيفاً رغم حديث بنك اليابان عن إمكانية رفع أسعار الفائدة في الوقت المناسب.
الرؤية: صعود USD/JPY ما زال ممكناً، لكن مخاطر تدخل السلطات اليابانية تجعل المطاردة عند المستويات المرتفعة خطرة.
التوصية: WAIT.
المخاطرة: مرتفعة جداً بسبب احتمالات التدخل.
الذهب
يتداول الذهب الفوري قرب 4590 دولاراً للأونصة بعد انخفاض قوي في الجلسة السابقة.
وكان المعدن قد استفاد خلال الأسابيع الأخيرة من مخاوف تتعلق بالدولار والدين الأميركي وتدخل وزارة الخزانة في سوق السندات، لكنه يواجه في المقابل ضغطاً من ارتفاع أسعار الفائدة الحقيقية.
الأسواق تضع احتمالاً مرتفعاً لرفع الفائدة الأميركية قبل نهاية العام، ما يمثل أحد أكبر المخاطر على الذهب.
السيناريو الأساسي
الذهب: WAIT / إيجابي متوسط الأجل
اختراق قمم الأسبوع مجدداً يعزز سيناريو استمرار الاتجاه الصاعد.
أما ارتفاع الدولار والعوائد الأميركية بقوة بعد البيانات فقد يؤدي إلى موجة تصحيح إضافية.
المخاطرة: مرتفعة.
الفضة
السعر المرجعي: 68.34 دولاراً للأونصة بارتفاع يقارب 0.4%.
الفضة تستفيد من عاملين في الوقت نفسه: الطلب على المعادن الثمينة والطلب الصناعي.
الرؤية: إيجابية لكن شديدة التقلب.
التوصية: BUY ON DIPS وليس مطاردة الارتفاعات.
البلاتين والبلاديوم
البلاتين قرب 1824 دولاراً، والبلاديوم قرب 1318 دولاراً في أحدث الأسعار المتاحة.
البلاتين: محايد
البلاديوم: محايد مائل للضعف
النحاس والمعادن الصناعية
النحاس يبقى مدعوماً هيكلياً من الإنفاق العالمي على شبكات الكهرباء ومراكز البيانات والذكاء الاصطناعي، لكنه حساس بصورة كبيرة للدولار والاقتصاد الصيني.
الأسواق شهدت خلال 2026 مستويات تاريخية للنحاس تجاوزت سابقاً 14 ألف دولار للطن، ما يؤكد قوة الطلب والمضاربة لكنه يزيد أيضاً احتمالات التصحيحات الحادة.
الرؤية: إيجابي متوسط وطويل الأجل، مع تجنب الشراء بعد الارتفاعات العمودية.
النفط والطاقة
تشهد أسعار النفط إحدى أكثر مراحلها حساسية للأحداث السياسية منذ سنوات.
ارتفع برنت إلى نحو 88.55 دولاراً للبرميل، وغرب تكساس إلى 82.51 دولاراً، بعدما هبط برنت خلال الجلسة إلى 86.22 دولاراً وWTI إلى 80.65 دولاراً.
سبب التقلب الرئيسي هو تضارب عاملين:
عامل هبوطي: محاولات قطر وعُمان إعادة إطلاق المسار الدبلوماسي المتعلق بإيران ومضيق هرمز.
عامل صعودي: عدم وجود اتفاق نهائي يضمن عودة التدفقات الطبيعية عبر المضيق.
مضيق هرمز كان يمر عبره نحو خُمس إمدادات النفط والغاز الطبيعي المسال العالمية اليومية قبل اندلاع النزاع الحالي، ولذلك يبقى أي تطور متعلق بالمضيق قادراً على تحريك الأسعار بسرعة كبيرة.
السيناريوهات
نجاح تفاهم هرمز: ضغط هبوطي قوي على النفط.
تعثر المفاوضات: عودة علاوة المخاطر واحتمال ارتفاع سريع.
تصعيد عسكري جديد: سيناريو صعود حاد جداً للأسعار.
التوصية
Brent: WAIT
لا أنصح بمطاردة أي اتجاه قبل وضوح نتيجة المسار الدبلوماسي.
المخاطرة: مرتفعة جداً.
الغاز الطبيعي
العقود الأميركية للغاز الطبيعي تتلقى دعماً من موجة الحر وارتفاع الطلب على الكهرباء.
العقد الأميركي القريب تحرك حول 2.84 دولار لكل مليون وحدة حرارية بريطانية، بينما تنتظر السوق تقرير المخزونات الأسبوعي لإدارة معلومات الطاقة الأميركية.
التقديرات تدور حول زيادة للمخزون بنحو 19–21 مليار قدم مكعبة، وهي أقل من متوسط السنوات الخمس، ما يجعل قراءة أقل من المتوقع إيجابية للأسعار.
الرؤية: إيجابي بحذر.
السندات الأميركية
العائد على سندات الخزانة الأميركية لأجل عشر سنوات يدور قرب 4.64%، ما يعكس استمرار قلق المستثمرين بشأن التضخم والدين والسياسة المالية الأميركية.
وزارة الخزانة الأميركية كانت قد أعلنت توسيع عمليات إعادة شراء السندات طويلة الأجل للمساعدة في تحسين السيولة في السوق، في وقت تظل فيه العوائد طويلة الأجل مرتفعة.
لماذا يهم ذلك؟
ارتفاع العوائد:
- يدعم الدولار.
- يضغط على الذهب.
- يزيد تكلفة تمويل الشركات.
- يضغط على تقييمات أسهم التكنولوجيا.
- يزيد تكلفة خدمة الدين الأميركي.
مستوى المخاطر في سوق السندات: مرتفع.
أهم الأخبار الاقتصادية الصادرة
Nvidia تعيد إشعال شهية المخاطرة
توقعت الشركة نمو إيراداتها للسنة المالية التالية بنحو 70%، مع توقع إيرادات فصلية قدرها 108 مليارات دولار، ما عزز الثقة باستمرار دورة الإنفاق على الذكاء الاصطناعي.
Salesforce ترفع توقعاتها
رفعت Salesforce توقعاتها السنوية للإيرادات والأرباح، وقفز سهمها نحو 14% في تداولات ما بعد الإغلاق عقب الإعلان عن توسيع شراكتها في مجال الذكاء الاصطناعي مع Anthropic.
التضخم الأميركي يظل مصدر القلق الرئيسي
بلغ التضخم وفق مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأميركي نحو 3.7% على أساس سنوي في يوليو، ما حافظ على توقعات بقاء السياسة النقدية مشددة.
بنك كوريا يرفع الفائدة
رفع البنك المركزي الكوري سعر الفائدة إلى 3%، للمرة الثانية على التوالي، بسبب استمرار الضغوط التضخمية.
الأجندة الاقتصادية المقبلة
15:30 بتوقيت بيروت
طلبات إعانة البطالة الأميركية
السابق: 206 آلاف
المتوقع: 208 آلاف.
التأثير المتوقع
أقل من 208 آلاف:
- إيجابي للدولار.
- سلبي نسبي للذهب.
- قد يرفع عوائد السندات.
أعلى بوضوح من 208 آلاف:
- سلبي للدولار.
- إيجابي للذهب.
- قد يدعم الأسهم إذا فسرته السوق على أنه يقلل فرص رفع الفائدة.
وفي التوقيت نفسه تصدر بيانات أولية حول التجارة والمخزونات الأميركية.
17:30 بتوقيت بيروت
تقرير مخزونات الغاز الطبيعي الأميركي – EIA
قراءة أقل من المتوقع قد تكون إيجابية للغاز، بينما زيادة كبيرة في المخزون قد تضغط على الأسعار.
18:00 بتوقيت بيروت
مؤشر النشاط الصناعي لبنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي.
20:00 بتوقيت بيروت
مزاد سندات الخزانة الأميركية لأجل 7 سنوات.
نتيجة المزاد مهمة جداً بعد الاضطرابات الأخيرة في سوق الدين الأميركي.
ضعف الطلب على السندات قد يدفع العوائد إلى الارتفاع ويضغط على الأسهم والذهب.
قوة الطلب ستساعد على تهدئة سوق السندات.
الجمعة 28 أغسطس – 17:00 بتوقيت بيروت
تترقب الأسواق كلمة رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش في جاكسون هول، وهي الحدث النقدي الأهم في نهاية الأسبوع.
وسيبحث المستثمرون عن أي إشارات بشأن:
- التضخم.
- رفع أسعار الفائدة.
- سوق السندات.
- تدخل وزارة الخزانة.
- قوة الاقتصاد الأميركي.
- استقلالية السياسة النقدية.
خريطة المخاطر
مخاطر الشرق الأوسط ومضيق هرمز: 9/10 – مرتفعة جداً
أي انهيار للمفاوضات قد يعيد تسعير النفط والغاز خلال دقائق.
مخاطر التضخم الأميركي: 8/10
التضخم فوق هدف الاحتياطي الفيدرالي يمنع الأسواق من الاطمئنان إلى اتجاه الفائدة.
مخاطر سوق السندات الأميركية: 8/10
العوائد المرتفعة والدين الأميركي يمثلان أحد أكبر المخاطر النظامية الحالية.
مخاطر الأسهم التكنولوجية: 7/10
أرباح Nvidia قوية، لكن التقييمات المرتفعة تجعل القطاع حساساً لأي صدمة في العوائد أو الإنفاق على الذكاء الاصطناعي.
مخاطر الدولار: 6/10
الدولار مدعوم بالفائدة، لكنه يواجه مخاطر مرتبطة بالدين والسياسة المالية.
مخاطر الذهب: 7/10
الاتجاه الهيكلي قوي، لكن ارتفاع الفائدة والعوائد قادر على إنتاج تصحيحات حادة.
لوحة التوصيات السريعة
| الأصل | الاتجاه | التقييم | المخاطرة |
|---|---|---|---|
| الدولار DXY | صاعد بحذر | BUY ON DIPS | متوسطة |
| EUR/USD | هابط بحذر | WAIT | متوسطة |
| GBP/USD | محايد/هابط | WAIT | متوسطة |
| USD/JPY | صاعد لكن خطر | WAIT | مرتفعة جداً |
| الذهب | إيجابي متوسط الأجل | WAIT / BUY ON DIPS | مرتفعة |
| الفضة | إيجابي | BUY ON DIPS | مرتفعة |
| النفط Brent | متقلب | WAIT | مرتفعة جداً |
| الغاز الأميركي | إيجابي بحذر | BUY ON DIPS | مرتفعة |
| Nasdaq | إيجابي | BUY ON DIPS | مرتفعة |
| S&P 500 | إيجابي بحذر | BUY ON DIPS | متوسطة/مرتفعة |
| الأسهم الأوروبية | محايد إيجابي | انتقائي | متوسطة |
| النحاس | إيجابي طويل الأجل | BUY ON DIPS | مرتفعة |
الخلاصة
الأسواق تدخل الساعات المقبلة في مرحلة حساسة للغاية؛ الذكاء الاصطناعي يدعم الأسهم، لكن التضخم والعوائد يمنعان تحول التفاؤل إلى موجة شراء شاملة.
النفط يبقى الأصل الأكثر حساسية للأخبار بسبب ملف إيران ومضيق هرمز، بينما يتحرك الذهب بين مخاطر التضخم من جهة ومخاوف الدين الأميركي والجيوسياسة من جهة أخرى.
حتى صدور بيانات العمل الأميركية، يبقى السيناريو الأفضل تكتيكياً هو عدم مطاردة الحركة، انتظار البيانات، ثم الدخول مع الاتجاه الذي تؤكده حركة الدولار والعوائد.
المصادر: رويترز، وزارة العمل الأميركية، إدارة معلومات الطاقة الأميركية EIA، Trading Economics، Investing.com وEconoday.
التوصيات الواردة تحليل عام لحركة الأسواق وليست ضماناً للأداء أو الأرباح.
اعداد وتوزيع وكالة :theverificat.com
