كانت “سبيس إكس” (SpaceX) و”كور ويف” (CoreWeave) من بين أكبر المتضررين من تراجع واسع النطاق في أسواق الائتمان يوم الخميس، مع تردد أصداء مخاوف متجددة في الأسواق من أن يؤدي اكتساح الديمقراطيين إلى تشديد التنظيم على قطاع الذكاء الاصطناعي.
قفزت عوائد أحد سندات “كور ويف”، العاملة في الحوسبة السحابية للذكاء الاصطناعي، إلى مستوى قياسي تجاوز 17%، بينما ارتفعت أيضاً تكلفة التأمين على ديون “سبيس إكس” ضد التعثر في السداد إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق. وهوت أسهم الشركتين.
وفي الوقت نفسه، سجلت مقاييس رئيسية للمخاطر المتصورة في سوق سندات الشركات الأميركية أكبر تدهور لها منذ نحو ثمانية أشهر، مقتفيةً أثر هبوط الأسهم. غير أن القفزة في تكلفة عقود مبادلة مخاطر الائتمان الخاصة بـ”سبيس إكس” كانت أكبر بكثير من تلك المسجلة لدى الشركات الأخرى المشغلة لمراكز بيانات فائقة النطاق.
اقرأ أيضاً: كيف تهدد نتائج الانتخابات مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي في أميركا؟
فوز الديمقراطيين يثير مخاوف تشديد الرقابة على ماسك
حذّر مراقبو السوق قبل الانتخابات من أن اكتساح الديمقراطيين قد يعزز قدرة الحزب على التدقيق في تصرفات إيلون ماسك وعرقلة اندماج متوقع بين “سبيس إكس” و“تسلا” (Tesla). ويشغل ماسك منصب الرئيس التنفيذي للشركتين.
وعلى نطاق أوسع، يقيّم المستثمرون أيضاً الكيفية التي سيوجّه بها الحزب الديمقراطي، الذي استعاد زخمه، المعارضة الواسعة لمراكز البيانات، بما قد يبطئ التوسع في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي في أنحاء الولايات المتحدة.
وقال هانتر هايز، كبير مسؤولي الاستثمار لدى “إنتريبيد كابيتال مانجمنت” (Intrepid Capital Management): “أحداث تهزّ الأسواق مثل انتخابات هذا الأسبوع تدفع السوق إلى إعادة تقييم الأمور: كم يساوي هذا الأصل أو ذاك، وكيف أسترد أموالي؟”.
وقالت “سبيس إكس” الأسبوع الماضي إنها وقّعت عقد تأجير تمويلي للمعدات بقيمة تقارب 40 مليار دولار مع “أبولو غلوبال مانجمنت” (Apollo Global Management) و”غولدمان ساكس غروب” (Goldman Sachs Group)، لسداد تكلفة رقائق تدعم طموحاتها في مجال الذكاء الاصطناعي.
قد يهمك أيضاً: “غولدمان” و”أبولو” تطرقان أبواب المستثمرين لتمويل رقائق “سبيس إكس”
وتجري بنوك محادثات لبدء بيع أجزاء من التمويل، وفقاً لأشخاص مطلعين على الأمر.
وفي الوقت نفسه، كان الغموض بشأن مصير مراكز البيانات في تكساس من بين المخاوف التي خيّمت على سندات “كور ويف”.
“فرص شراء قليلة بأسعار مغرية”
ارتفعت تكلفة التأمين على ديون الشركات الأخرى المشغلة لمراكز بيانات فائقة النطاق بشكل طفيف. وقد يستفيد مستثمرو الديون في شركات التكنولوجيا الكبرى من تباطؤ تطوير الذكاء الاصطناعي إذا كبح أيضاً وتيرة الاقتراض.
وكتب روبرت شيفمان، محلل الائتمان لدى “بلومبرغ إنتليجنس” في مذكرة يوم الخميس: “قد يؤدي تشديد إجراءات منح التصاريح، وقواعد تكاليف شبكة الكهرباء، والمعارضة المحلية، إلى إبطاء الموجة المقبلة من التوسع”. وأضاف أن ذلك “سيدعم الجدارة الائتمانية من خلال الحد من كثافة الإنفاق الرأسمالي واحتياجات التمويل الخارجي”.
اقرأ أيضاً: فوز الديمقراطيين يضع طفرة الذكاء الاصطناعي الأميركية ومشاريع الخليج أمام اختبار جديد
علاوة على ذلك، قال بعض المستثمرين إن التراجع قد يفيد القطاع في نهاية المطاف من خلال تهدئة الإنفاق الرأسمالي المكثف للشركات، الذي أثار موجات دورية من القلق. لكن في الوقت الراهن، لا يوجد وضوح يُذكر بشأن ما سيعنيه تباطؤ التوسع للشركات المعتمدة على نمو مرتفع.
وقال هايز من “إنتريبيد”: “نرى فرص شراء قليلة بأسعار مغرية، وعدداً أكبر مما ينبغي من الدائنين الذين يعوّلون على المقرض التالي لاسترداد أموالهم”. وأضاف: “أخشى أن تصطدم شركات كثيرة بحائط من دون وقود من أسواق الائتمان، وقد يفشل بعضها في بلوغ خط النهاية”.
