ارتفعت قوى الطلب المدفوعة بالدفاع في الإدراجات الأمريكية من قبل شركات التعدين

لندن – كان هناك ارتفاع في عدد شركات التعدين التي تسعى إلى الإدراج في الولايات المتحدة هذا العام، ولكن الأمر الأكثر إثارة للدهشة هو التغيير في اللغة حيث تستهدف الشركات صراحة الطلب المرتبط بالدفاع على المعادن المهمة.

أكملت ما لا يقل عن 18 شركة، معظمها كندية وأسترالية ولكن أيضًا بعض الشركات الناشئة الأمريكية، أو تسعى إلى الإدراج المزدوج في الولايات المتحدة هذا العام، مقابل ثلاث فقط في عام 2025، وفقًا لإيداعات البورصة وإفصاحات الشركات التي استعرضتها رويترز.

وتتراوح قيمتها من حوالي 25 مليون دولار إلى 7.5 مليار دولار وتمثل تحولًا في كيفية سعي منتجي المعادن المهمين للوصول إلى أسواق رأس المال حيث تروج الإدراجات بشكل صريح لتطبيقات الاستخدام النهائي الدفاعية.

التركيز الدفاعي

جلبت صفقات هذا العام منتجي الأنتيمون والأتربة النادرة والتنغستن واليورانيوم إلى بورصة نيويورك وناسداك – وجميعها معادن صنفها البنتاغون على أنها استراتيجية وتستخدم في الطائرات المقاتلة والصواريخ وأنظمة الرادار.

وتضع الشركات نفسها كمورد للذخائر والمواد الخارقة للدروع والمدخلات لأنظمة الأسلحة الأمريكية، كما تظهر ملفاتها العامة، مبتعدة عن لغة الاكتتاب العام الأولي للتعدين التقليدية التي تركز على أساسيات العرض والطلب ودورات الأسعار طويلة الأجل.

وقال أوليفر فريسن الرئيس التنفيذي لشركة جارديان للموارد المعدنية لرويترز “هدفنا هو تغطية الطلب الدفاعي المباشر على التنجستن” وقدر الطلب العسكري الأمريكي السنوي بما يتراوح بين 2000 إلى 3000 طن متري.

تهدف Guardian إلى مساعدة الولايات المتحدة في إعادة بناء سلسلة توريد التنغستن المحلية الخاصة بها، مستشهدة باستخداماته في الذخيرة الخارقة للدروع. وقد تلقت 6.2 مليون دولار من البنتاغون وتقدمت بطلب للحصول على تمويل إضافي من الجيش الأمريكي بقيمة 100 مليون دولار على الأقل، حسبما ذكرت رويترز في مارس.

حصلت شركة الأنتيمون الأمريكية على عقد بقيمة 245 مليون دولار مع وكالة لوجستيات الدفاع لتزويد الأنتيمون لمخزون الدفاع، حيث يستخدم المعدن في الذخائر والتطبيقات العسكرية الأخرى.

ويؤكد مطورو العناصر الأرضية النادرة أيضًا على الاستخدامات الدفاعية. وقالت شركة REalloy Inc إن مشروعها يحتوي على الديسبروسيوم والتيربيوم المستخدم في المغناطيس لأنظمة الأسلحة المتقدمة، في حين ركزت شركة Rare Earth Americas، المدعومة من الأسترالية جينا رينهارت، جزئيًا طرحها العام الأولي على “تطبيقات الدفاع”.

وقد جمعت معظم الشركات مبالغ متواضعة حتى الآن. حصلت شركة Guardian على 68.3 مليون دولار، وشركة Rare Earth Americas 63.3 مليون دولار، وشركة Atlas Critical Minerals حوالي 11 مليون دولار، وفقًا للإيداعات.

لكن محللين ومحامين قالوا إن العديد منها حصل على تمويل حكومي من خلال برامج مرتبطة بالبنتاغون، مما يشير إلى أن عمليات الإدراج تهدف إلى إطلاق العنان للتمويل الاستراتيجي والوصول إلى المستثمرين بقدر ما تهدف إلى جمع رأس المال مقدمًا.

حصص الأسهم، تمويل المشاريع

وتستفيد بعض شركات التعدين المدرجة في كندا، بما في ذلك Lithium Americas وTrilogy Metals، من التمويل الأمريكي المرتبط بالدفاع من خلال حصص الأسهم وتمويل المشاريع كجزء من مساعي واشنطن لتأمين المعادن الرئيسية.

وتأتي هذه الدفعة في أعقاب سلسلة من الأزمات التي جعلت الولايات المتحدة ودول غربية أخرى تتسابق لإعادة بناء سلاسل توريد المعادن المحلية وتقليل اعتمادها على الإنتاج والمعالجة المهيمن في الصين.

وفرضت الصين ضوابط على تصدير الأنتيمون في أغسطس 2024، مما أدى إلى تشديد الإمدادات العالمية من المعدن المستخدم في المعدات العسكرية وأثار مخاوف بشأن سلاسل التوريد الدفاعية الأمريكية.

وبحلول ديسمبر/كانون الأول 2025، بدأ الجيش الأمريكي في اختبار مصافي التكرير الصغيرة للمعادن الحيوية، والتحول من تمويل المشاريع إلى بناء قدرة المعالجة نفسها.

وقال فريسن لصحيفة الغارديان إن حظر التصدير الصيني على التنغستن عام 2025 أدى إلى محدودية المواد الخام لمصافي التكرير الأمريكية التي تم بناؤها في الخمسينيات من القرن الماضي لمصابيح الإضاءة الفتيلية، والتي تبلغ طاقتها الإنتاجية حوالي 18 ألف طن ولكنها تعمل أقل بكثير من ذلك.

وفي نوفمبر/تشرين الثاني 2025، أصدرت الصين تعليقًا لمدة عام واحد لحظر تصدير الأنتيمون والغاليوم والجرمانيوم والمواد فائقة الصلابة إلى الولايات المتحدة، لكنها أبقت القيود على المستخدمين العسكريين، مما أدى إلى تخفيف العرض التجاري مع ترك البنتاغون يعتمد على المصادر المحلية.

وبالإضافة إلى القيود المفروضة على الصادرات الصينية، واجهت واشنطن قيودًا على صادرات الكوبالت من جمهورية الكونغو الديمقراطية ومخاطر أخرى.

رأس المال يتبع السياسة

وقد استجاب رأس المال الخاص أيضاً. على سبيل المثال، قال بنك جيه بي مورجان في أكتوبر/تشرين الأول إنه يمكنه استثمار ما يصل إلى 10 مليارات دولار في قطاعات مرتبطة بالأمن الاقتصادي الوطني، بما في ذلك المعادن الحيوية.

في فبراير/شباط، أطلق الرئيس الأمريكي دونالد ترامب “مشروع القبو”، وهي مبادرة لتخزين المعادن الاستراتيجية بقيمة 12 مليار دولار، ويدعمها إلى حد كبير بنك التصدير والاستيراد الأمريكي.

واستحوذت الإدارة أيضًا على حصص في شركات التعدين بما في ذلك MP Materials وUSA Rare Earth وKorea Zinc.

يقول المستثمرون إن أسهم الحكومة الأمريكية تقدم أكثر من مجرد رأس المال، حيث تتيح للشركات الوصول إلى العقود المرتبطة بالدفاع، والإعانات، ودعم السياسات، وتساعد على حمايتها من تقلبات الأسعار.

ومع ذلك، لا يزال الحذر قائما.

وقال ريك ويرنر، الرئيس المشارك لأسواق رأس المال وممارسات الأوراق المالية في شركة المحاماة هاينز بون: “هناك بالتأكيد الكثير من الأموال التي تذهب إلى التنقيب القائم على الدفاع، لكن الكثير منها أيضًا مضارب للغاية في الوقت الحالي”.

وقال ويرنر: “طالما يمكنك الوصول إلى المناجم والموارد، فلا أرى سببًا لعدم قدرتهم على كسر قبضة الصين عليها، لكن الأمر سيستغرق وقتًا ومالًا”.