يشير رهان بيركشاير تايلور موريسون إلى أن سوق الإسكان قد وصل إلى القاع

اعلان أ com.megadeal بين بيركشاير هاثاواي وأفضل 10 شركات بناء منازل يتم تداولها علنًا منزل تايلور موريسون جاء بمثابة مفاجأة لمعظم العاملين في الصناعة. ومع ذلك، فإن الإجماع هو أن هذا منطقي تمامًا وقد يشير إلى التفاؤل في سوق الإسكان المحاصر حاليًا.

وافقت شركة بيركشاير هاثاواي يوم الأحد على الاستحواذ على سادس أكبر شركة بناء يتم تداولها علنًا في البلاد في صفقة بقيمة 6.8 مليار دولار. يمثل العرض علاوة بنسبة 24% إلى سعر إغلاق شركة بناء المنازل في 29 مايو وتقدر قيمة الشركة بحوالي 8.5 مليار دولار، بما في ذلك الديون.

ويأتي ذلك في وقت تعاني فيه سوق الإسكان الأمريكية في ظل معدلات فائدة مرتفعة ومتقلبة على الرهن العقاري، فضلاً عن ارتفاع تكاليف البناء وضعف ثقة المستهلك. الحرب مع إيران كذلك وجهت ضربة لسوق الإسكان.

وضع تايلور موريسون خطة نمو عدوانية إلى حد ما ومتعددة السنوات منذ حوالي 15 شهرًا فقط.

وقالت شيريل بالمر، الرئيس التنفيذي لشركة تايلور موريسون، في مقابلة مع شبكة سي إن بي سي: “لقد شهدنا بالتأكيد بعض التحولات في السوق، لذا فإن الأهداف التي حددناها لا تزال متخلفة. ربما كان التوقيت بالتأكيد في خطر”.زقزقة في الشارع” يوم الاثنين. “أعتقد أن أحد الأشياء التي نحن متحمسون جدًا لها هو أن بناء المنازل يتم في دورات مدتها خمس أو سبع أو عشر سنوات. تفكر بيركشاير في دورات مدتها سبع أو عشر سنوات أو أطول. هذا التوافق نادر جدًا.”

إن هذا الأفق طويل المدى هو ما يقول معظم المحللين إنه السبب في أن الوقت مناسب للتوصل إلى اتفاق.

وقالت مارغريت ويلان، المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة ويلان الاستشارية المتخصصة في عمليات الاندماج والاستحواذ في مجال بناء المنازل: “ما يعنيه ذلك هو أن المشترين المتمرسين للغاية يعتقدون أن التقييمات قد وصلت إلى أدنى مستوياتها”. “أفترض أن المشترين المحنكين سينتظرون ويشترون لاحقا أو يدفعون أقل إذا ظنوا أن السوق لا تزال آخذة في الانخفاض.”

وأوضح ويلان أن قيم الأسهم تتوقع تحولات أساسية، “وهذا يعني أن سوق الإسكان نفسه ربما يبدأ في الانخفاض هنا قريبًا، وهو أمر جيد، لأنني لا أعتقد أن أي شخص كان يعرف ذلك حقًا عندما لا نعرف ما الذي يحدث مع الأسعار”.

وأشار جون بيرنز، المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة جون بيرنز للأبحاث والاستشارات، إلى أن التوقعات بالنسبة لسوق الإسكان على مدى السنوات القليلة المقبلة ليست مشرقة، وقد تعرضت الأسهم لعقوبات نتيجة لذلك.

وقال بيرنز: “لكن المفكرين على المدى الطويل مثل بيركشاير هاثاواي والشركات اليابانية يرون ذلك كمنصة لشراء الشركات الكبرى على المدى الطويل، والأمر بهذه البساطة حقًا”.

أصبحت شركات بناء المنازل الأمريكية في الآونة الأخيرة هدفاً للمشترين اليابانيين. أبرمت شركة Sumitomo Forestry للتو صفقة بقيمة 4.5 مليار دولار لشراء Tri Pointe Homes. قال كل شيء، وتمتلك الشركات اليابانية الآن 33 شركة بناء منازل التي تعمل في الولايات المتحدة

وقال بيرنز: “يتم تقييم العديد من أسهم (شركات بناء المنازل) بالقيمة الدفترية أو أقل منها في الوقت الحالي بسبب التوقعات قصيرة المدى لهذه الصناعة، وهو بالضبط الوقت الذي يمكن فيه للمستثمرين ذوي التوجهات الطويلة الأجل العثور على صفقات رائعة”.

حاولت Dream Finders Homes مؤخرًا الاستحواذ بيوت بيزر مقابل 704 ملايين دولار تقريبًا، لكن مجلس إدارة Beazer رفض العرض، قائلًا في بيان له إنه “قلل من قيمة الشركة بشكل كبير”.

تقوم بيركشاير بالشراء قبل أن يشهد سوق الإسكان انتعاشًا متوقعًا.

انخفضت مبيعات المنازل المبنية حديثًا بنسبة 11.3٪ في أبريل على أساس سنوي، وفقًا لقراءة حكومية. كما انخفضت أيضًا معدلات البدء في بناء المساكن للأسرة الواحدة وتصاريح البناء سنويًا. ظلت معنويات شركات بناء المنازل عالقة في المنطقة السلبية خلال العامين الماضيين، وفقًا لمؤشر سوق الإسكان الصادر عن الرابطة الوطنية لبناة المنازل/مؤشر ويلز فارجو لسوق الإسكان.

وقالت ويلان: “ربما يعني ذلك أنها سترتد على طول القاع لمدة عامين. أشك في ذلك. أعتقد أن لدينا طلبًا مكبوتًا”، مضيفة أنها تتوقع انتهاء الحرب مع إيران بحلول الربيع المقبل. “أعتقد أننا سنكون مستعدين لذلك في عام 27، لذا فإن الشراء قبل ستة أشهر ليس أمرًا صعبًا بالنسبة لشركة كهذه.”

تصحيح: تم تحديث هذه المقالة لتصحيح اسم شركة John Burns Research and Consulting.