كارولين بريمان | تشيلاي شين | بلومبرج | صور جيتي
وبعد سنوات من البقاء على الهامش بسبب القيود التنظيمية، أصبح بوسع البنوك الكبرى أن تفكر مرة أخرى في شراء مقرضين آخرين، حتى ولو كان بنكاً إقليمياً تتجاوز أصوله 100 مليار دولار.
بينما جي بي مورجان تشيس و بنك أوف أمريكا ممنوعون من مثل هذه الصفقة لأنهم يمتلكون بالفعل أكثر من 10٪ من الودائع الوطنية، هناك بنكان عملاقان يمكنهما متابعة عملية استحواذ كبيرة: سيتي جروب و ويلز فارجو. لدى ثالث ورابع أكبر البنوك في البلاد مساحة كافية بموجب سقف الودائع الوطنية لملاحقة بنك إقليمي ضخم، وفقًا لمصرفيين استثماريين ومستشارين ومستثمرين.
وقال: “قبل عامين، كان من المستحيل أن يحصل بنك بهذا الحجم على موافقة للاستحواذ على أي شيء تقريبًا”. بريان جراهام، المؤسس المشارك لشركة استشارية كلارا. “الآن، من الممكن أن يتمكنوا من التوصل إلى اتفاق. سأشعر بالصدمة إذا لم يستكشفوا الأمر”.
بعد قضاء معظم العقد الماضي في منطقة الجزاء – سيتي جروب عبر أوامر الموافقة وويلز فارجو متوج بالنمو قيود – لقد تغلبت كلتا المؤسستين على العقبات التنظيمية الرئيسية وأصبحتا في وضع النمو.
عملية استحواذ كبيرة – مثل تلك التي تنافس بنك جيه بي مورجان انسحبت خلال الأزمات من عامي 2023 و2008 – من شأنه أن يمنح Wells Fargo أو Citigroup آلاف الفروع وودائع بمليارات الدولارات.
بالنسبة لسيتي جروب، التي لديها فقط حوالي 650 ومن شأن فروع الولايات المتحدة أن توفر مصدراً تشتد الحاجة إليه للتمويل الأرخص. بالنسبة لشركة Wells Fargo، التي لديها بالفعل شبكة فروع كبيرة، فإن مثل هذه الصفقة من شأنها أن تضيف المزيد من فرص النطاق وخفض التكاليف.
“هناك سباق هائل على نطاق واسع، وساعة التصوير مستمرة،” محلل KBW كريس ماكجراتي وقال عن الحاجة واسعة النطاق لتوحيد الصناعة. “إذا كنت تريد أن تفعل شيئا، فهذا هو الوقت المناسب للقيام بذلك.”
وفي حين أن هناك ما يزيد على 4200 بنك في الولايات المتحدة، فإن عدداً قليلاً منها فقط قد يكون منطقياً كأهداف للاستحواذ على ويلز فارجو أو سيتي جروب. فالهدف القابل للتطبيق يجب أن يكون كبيراً بالقدر الكافي لتحريك الإبرة، ولكنه صغير بالقدر الكافي لإبقاء المستحوذ بشكل مريح تحت سقف الودائع الوطنية بنسبة 10%. علاوة على ذلك، فإن شبكة الفروع التكميلية، والملاءمة الثقافية الجيدة والودائع عالية الجودة هي أمور لا بد منها، مما يجعل من الصعب تبرير معظم الصفقات.
وبفحص هذه المعايير، تظهر خمسة بنوك إقليمية كمنافسين أقوياء لأي من البنكين.
المواطنين تقدم تغطية مكثفة للبيع بالتجزئة والتجارية عبر مدن وسط المحيط الأطلسي ونيو إنجلاند الغنية. كي كورب يجلب أعمالًا تجارية متوسطة السوق وفروعًا تمتد من منطقة البحيرات العظمى إلى شمال غرب المحيط الهادئ.
أخيراً، المناطق توفر بصمة ودائع التجزئة في الممر الجنوبي سريع النمو، بما في ذلك تكساس وفلوريدا.
وبعيدًا عن تلك المجموعة، هناك البنك الذي سيعمل خصيصًا لصالح Wells Fargo صهيون، والتي توفر العلاقات عبر الدول الغربية ذات النمو المرتفع، وتتلاءم بشكل جيد مع بصمتها.
بالنسبة لسيتي جروب، الهدف المحتمل المنطقي هو الأفق الأول، مع وجودها عبر الحزام الشمسي الأمريكي سريع النمو.
ورفض ويلز فارجو وسيتي جروب التعليق على هذا المقال. كما رفضت معظم البنوك الإقليمية المذكورة أعلاه التعليق، باستثناء هنتنغتون وزيونز وفرست هورايزون التي لم ترد.
“سوف ننظر في الأمر”
ومع ذلك، أفادت تقارير أن المسؤولين التنفيذيين في سيتي جروب ناقشوا فكرة شراء بنك إقليمي كبير لتعزيز قاعدة ودائعه، حسبما ذكرت بلومبرج نيوز. قال في مارس. وقال سيتي جروب في ذلك الوقت إن التقرير مجرد “تكهنات لا أساس لها من الصحة”. وانخفضت أسهم الشركة بأكثر من 4٪ في ذلك اليوم.
بالنسبة للعديد من المحللين الذين يغطون أخبار البنك، لا يزال سيتي جروب يحاول إثبات أن قصة المساعدة الذاتية يمكن أن تحقق عوائد أعلى. إن الاستحواذ على بنك إقليمي كبير من شأنه أن يضيف فروعاً وموظفين وأنظمة تكنولوجية ومخاطر التكامل بينما يحاول سيتي جروب تبسيط نفسه.
وقال ماكجراتي من KBW: “إن صفقة الإيداع ستكون مصدر إلهاء كبير لسيتي جروب”.
الرئيس التنفيذي لشركة ويلز فارجو تشارلي شاربومن ناحية أخرى، أعرب عن انفتاحه على صفقة تحويلية، من الاستحواذ على بنك إلى لاعب في مجال بطاقات الائتمان، حتى مع تأكيده أيضاً على التركيز على النمو العضوي.
وكتب شارف في أحد المساهمين في شهر مارس: “يجب علينا دائمًا أن نفكر في طرق زيادة قيمة الامتياز، بما في ذلك عمليات الاندماج والاستحواذ”. خطاب، معترفًا بأن المنظمين كانوا أكثر استعدادًا للصفقات.
وقال شارف: “رغم أننا لا نشعر بأي ضغط لمواصلة” التوصل إلى اتفاق، “فإذا كانت هناك فرصة عظيمة، فسوف ننظر إليها”.
ولكن هناك مشكلة واحدة: حتى الآن، لم تتحقق موجة الدمج التي توقعها كثيرون عندما عاد ترامب إلى منصبه في عام 2025. في الواقع، انخفضت قيمة عمليات اندماج البنوك في أمريكا الشمالية بأكثر من النصف لتصل إلى 30.1 مليار دولار في الأشهر الستة الأولى من عام 2026 مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق، وفقًا لشركة إي واي. بيانات.
نعم، ربما تكون الحواجز التنظيمية في طريقها إلى الانخفاض. لكن عدداً قليلاً من البنوك حريص على البيع عندما ترتفع الأرباح وأسعار الأسهم.
وقال “معظم الشركات لديها هوامش ربح جيدة، وأسعار الأسهم جيدة حقا، وهذا يرفع من سقف التوقعات إذا كانوا سيبيعون”. فرانك سورينتينو، مصرفي عمليات الاندماج في ستيفنز. “الجميع يعتقد أنهم مشترين، وليس بائعين.”
المستثمرين الناشطين الذين لديهم دفعت البنوك لتحسين عوائد المساهمين، يقول المسؤولون التنفيذيون الآن بشكل روتيني إنهم يقارنون اقتصاديات عملية الاستحواذ مع مجرد إعادة شراء أسهمهم الخاصة، مما يخلق المزيد من الانضباط حول الصفقات.
بطل اقليمي ؟
في العام الماضي، ألغى الكونجرس القيود التي فرضها عهد بايدن حول عمليات الاندماج في مكتب مراقب العملة، وأعادت مؤسسة تأمين الودائع الفيدرالية مبادئها التوجيهية الطويلة الأمد للاندماج، مما أدى بشكل فعال إلى استعادة المراجعات المعجلة وخفض حاجز الموافقة التنظيمية.
عندما يتعلق الأمر بعمليات الاستحواذ الكبيرة، فإن ويلز لديه شيء لا تمتلكه سيتي: عملة أسهم أقوى. وهذا من شأنه أن يجعل تبرير الصفقة أسهل، خاصة إذا كان الهدف يسد فجوة جغرافية أو فجوة في المنتج.
ولكن هناك طريقة أخرى للفوز بالسباق وهي أن يتعاون اللاعبون الإقليميون مع بعضهم البعض.
لسنوات، تكهن المصرفيون بأن اثنتين من أكبر ثلاث مناطق إقليمية كبرى – المجلس الوطني الفلسطيني, الولايات المتحدة بانكورب و حقيقي – يمكن أن تتحد في نهاية المطاف لإنشاء بطل مصرفي جديد قادر على مواجهة العمالقة.
باين ستؤدي المشاريع التي تندمج بين المناطق الإقليمية إلى إنشاء واحد إلى ثلاثة بنوك عملاقة جديدة بأصول لا تقل عن تريليون دولار بحلول عام 2030، وفقًا لبحث جديد تمت مشاركته مع CNBC. كما وجد النموذج التنبؤي للشركة الاستشارية، والذي استند إلى بيانات عقدين من الزمن، أن صفوف البنوك الإقليمية سوف تتقلص من 49 إلى ما لا يقل عن 30.
“نتوقع أن يستخدم المزيد من البنوك، وخاصة اللاعبين الإقليميين، عمليات الاندماج والاستحواذ لإضافة قدرات”، وخاصة في المنطقة التكنولوجيا بما في ذلك الذكاء الاصطناعي”، قال باين.
هذه الفكرة لم تختف. إذا قرر ويلز فارجو وسيتي عدم التأرجح، يتعين على الفرق الإقليمية أن تقرر ما إذا كان بإمكانهما تحمل تكاليف الجلوس على مقاعد البدلاء – أو الاندماج مع بعضهما البعض لمواكبة التقدم.
