آمنة نواز:
وجه رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش رسالة واضحة بشأن التضخم اليوم: لا يزال هناك عمل يتعين القيام به.
كيفن وارش، رئيس الاحتياطي الفيدرالي:
التضخم يتجاوز هدفنا البالغ 2%. لذا فإن التركيز الأساسي لبنك الاحتياطي الفيدرالي في الوقت الحالي لابد أن ينصب على الأسعار. هناك إشارة واحدة لا يمكن لأحد أن يفوتها. إن المسؤولية عن 65 شهراً من التضخم المرتفع المستمر تقع على عاتق البنك المركزي. وهذا هو المكان الذي ينتمي إليه.
آمنة نواز:
وأضاف وارش في الندوة الاقتصادية السنوية التي يعقدها بنك الاحتياطي الفيدرالي في جاكسون هول بولاية وايومنغ، أن الاقتصاد يتسم بالمرونة، والشركات تستثمر، والتوظيف مستقر، وهناك إنفاق استهلاكي صحي.
وقال وارش أيضًا إنه على الرغم من عدم التزامه برفع سعر الفائدة، إلا أنه لا يستبعد ذلك، مما يشير إلى قلقه المستمر بشأن التضخم.
لمعرفة المزيد حول ما يعنيه هذا بالنسبة للمضي قدمًا في الاقتصاد، انضم إليّ نيك تيميروس. وهو كبير المراسلين الاقتصاديين في صحيفة وول ستريت جورنال.
نيك، مرحبا بكم في العرض. شكرا لانضمامك إلينا.
نيك تيميروس، وول ستريت جورنال:
شكرا لاستضافتي.
آمنة نواز:
لذا كان هذا أول خطاب رئيسي لرئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي وارش منذ تأكيد تعيينه. وقبل فترة وجيزة من الدخول في التفاصيل، ما هي أهم ما تعلمته؟
نيك تيميروس:
حسنًا، كانت الوجبات الجاهزة كما كانت لديك في الإعداد هناك. لقد بدا وكأنه شخص يدرك أن الاقتصاد قد يحتاج إلى أسعار فائدة أعلى.
وكان ذلك تغييرًا طفيفًا عن مؤتمره الصحفي الأخير. الجملة التي لفتت انتباهي هي أنه قال إن الظروف المالية أو شروط الاقتراض في الوقت الحالي لا تبدو مقيدة بشكل خاص. وهذا أمر مهم، لأن هذه هي الطريقة التي يعتقد بها بنك الاحتياطي الفيدرالي أنهم سوف يخفضون التضخم. سيتعين عليهم كبح جماح الإقراض وإبطاء الاقتصاد.
آمنة نواز:
لذا، عندما يقول إنهم لم ينتهوا من مكافحة التضخم، فهل يعني ذلك رفع أسعار الفائدة عندما يجتمع بنك الاحتياطي الفيدرالي الشهر المقبل؟
نيك تيميروس:
نعم، هذه بالتأكيد هي الطريقة التي تلقت بها سوق السندات الأخبار.
قبل خطاب كيفن وارش، كان المستثمرون في أسواق العقود الآجلة لأسعار الفائدة يحسبون احتمالية قد تصل إلى الثلث لزيادة أسعار الفائدة الشهر المقبل. وقد ارتفعت هذه النسبة إلى حوالي 60%، وهذا على الأرجح بعد أن تحدث. وبطبيعة الحال، سيحصل بنك الاحتياطي الفيدرالي على المزيد من البيانات قبل ذلك الاجتماع، وبالتالي يمكن لهذا الرقم أن يتحرك قليلاً.
لكنه يظهر لك اتجاه السفر. سمع المستثمرون ما قاله كيفن وارش، وفكروا، حسنًا، هذا يبدو وكأنه شخص ربما يكون أكثر احتمالًا مما كنا نعتقد لرفع أسعار الفائدة الشهر المقبل.
آمنة نواز:
لقد ذكرت رد فعل سوق السندات هناك. وعلينا أيضًا أن نذكر الناس، عندما تولى وارش هذا الدور، كان يقول إنه يجب على البنك المركزي أن يتواصل بشكل أقل حول نوع المسار الذي سيتخذه للمضي قدمًا، وأقل توجيهًا إلى الأمام، على حد تعبيره.
ولم يقدم طريقًا للمضي قدمًا في السياسة اليوم. إذن ما هو رد الفعل الآخر الذي رأيناه على نطاق أوسع من المستثمرين والسوق؟
نيك تيميروس:
حسنًا، جزء من هذا هو الرقصة التي يقوم بها بنك الاحتياطي الفيدرالي دائمًا مع السوق. وكيفن وارش في مؤتمره الصحفي الأول كان في يونيو. كان أول اجتماع له مع بنك الاحتياطي الفيدرالي في يونيو/حزيران، وخرج من ذلك وهو يبدو كما فعل في المقطع الذي قمت بتشغيله: “نحن مسؤولون عن التضخم”. ونحن في طريقنا للحصول على ذلك.
ولكن كان ذلك في الاجتماع الثاني للاحتياطي الفيدرالي الشهر الماضي، عندما لم يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، لكن ثلاثة من زملائه صوتوا لصالح رفع أسعار الفائدة — كان هناك ثلاثة معارضين، وهو أمر غير معتاد بعض الشيء — بدأ الناس يقولون، حسنًا، انتظروا دقيقة. لقد قلت أنك ستهتم بالتضخم. لم ترفع أسعار الفائدة اليوم، ولم تخبرنا حتى كيف تعتقد أن موقفك الحالي سيؤدي إلى انخفاض التضخم.
لقد رأيتم بعض الشكوك بدأت تتسلل. واليوم، كان الأمر يتعلق حقًا بدخول كيفن وارش وتهدئة تلك المخاوف والقول، لقد سمعتكم ونحن نعمل على هذه القضية هنا.
آمنة نواز:
كما أنه ذكر على وجه التحديد الزيادات في الأسعار التي يتعامل معها المستهلكون الأمريكيون. هل سمعت أي شيء في تعليقات وارش يشير إلى أن هناك ارتياحًا على هذه الجبهة بالنسبة للمستهلكين قريبًا؟
نيك تيميروس:
حسنًا، إذا كان لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي – اقتباس، غير مقتبس – “المزيد للقيام به”، فهذا يعني أن أسعار الفائدة سوف ترتفع. لذلك عندما تقول، هل سيكون هناك راحة للمستهلكين الأمريكيين، حسنًا، إذا انخفض التضخم على المدى الطويل، فعندئذ نعم، بالتأكيد.
ولكن إذا كان ثمن الحصول على هذا الإعفاء هو ارتفاع معدلات الرهن العقاري، وارتفاع قروض السيارات، وارتفاع أسعار الفائدة، فإن خفض التضخم ينطوي على ألم قصير الأجل. ومرة أخرى، لهذا السبب يقول بعض زملاء كيفن وارش، دعونا نواصل هذا الأمر. إذا كنا نعتقد أننا سنحتاج إلى رفع أسعار الفائدة، فإننا نفضل أن نفعل أقل الآن من أن نفعل المزيد في وقت لاحق.
آمنة نواز:
هل لديك أي معنى من تعليقات وارش قبل ما سمعناه اليوم حول ما سيتطلبه بنك الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة في نهاية المطاف؟
نيك تيميروس:
حسنًا، لقد قمت بتخفيض أسعار الفائدة إما لأن سوق العمل يبدو وكأنه في حالة سيئة. لذا، إذا رأيت ارتفاعًا حادًا في معدلات البطالة، فهذه هي الطريقة التي تحصل بها على تخفيضات في أسعار الفائدة. يمكنك أيضًا الحصول على تخفيضات في أسعار الفائدة إذا رأيت أن التضخم ينخفض بشكل مقنع إلى هدفك.
لقد قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة في ستة اجتماعات في العامين الماضيين، ولكن التركيز الآن ينصب على، انتظر لحظة، هذا ليس الاقتصاد الذي اعتقدنا أننا سنقتطعه، لذلك ربما نحتاج إلى رفع أسعار الفائدة قليلاً.
آمنة نواز:
بينما لدينا أنت، أريد أن أسألك عن قصة أخرى كنا نغطيها، وأبدأ بهذه الحقيقة وهي أن وارش قال إنه يريد سوقًا غير مصفاة.
في هذه الأثناء، نرى وزير الخزانة سكوت بيسنت يتدخل في سوق السندات لخفض العوائد هناك. لقد أعلن أنه سيضاعف على الأقل مشتريات وزارة الخزانة من ديون الحكومة الأمريكية طويلة الأجل.
هل يمكن أن يؤدي ما يفعله الوزير إلى تقويض جهود وارش لخفض التضخم؟
نيك تيميروس:
نعم، لقد هدد سكوت بيسنت بشكل أساسي بزيادة، باستخدام نوع من البرامج الغامضة، وهو شيء تم تصميمه لإعادة شراء الديون الحكومية. وقال: سأستخدم ذلك لخفض أسعار الفائدة أو لمنعها من الارتفاع.
حسنًا، كما قلت، يقول كيفن وارش، أريد أن أسمع إشارة واضحة من أذكى خبير اقتصادي على الإطلاق، وهو السوق. وهناك فرصة الآن أن يسمع بالفعل ما ستفعله وزارة الخزانة إذا قررت الخزانة المشاركة بشكل أكبر وتغيير كيفية إدارة ديون الولايات المتحدة البالغة 40 تريليون دولار.
آمنة نواز:
حسنًا، هذا نيك تيميروس، كبير المراسلين الاقتصاديين لصحيفة وول ستريت جورنال، ينضم إلينا الليلة.
نيك، من الرائع دائمًا التحدث معك. شكرًا لك.
نيك تيميروس:
شكرا جزيلا لاستضافتي.
