جاستن سوليفان | صور جيتي
معظم تجار التجزئة الكبرى مُطبَّق لاسترداد المبالغ بعد المحكمة العليا حكم في فبراير أن قانون القوى الاقتصادية الدولية في حالات الطوارئ لم يخول الرئيس دونالد ترامب لفرض التعريفات. وبدأت هذه الأموال تتدفق خلال الربع الثاني، حيث شهد تجار التجزئة زيادات كبيرة في أرباحهم.
وفي معظم الأحيان، ساعدت هذه العائدات الشركات على تعويض تضخم التكاليف ودعم الهوامش، خاصة أنها تواجه ضغوط التكلفة مثل ارتفاع أسعار الوقود. لكن الطريقة التي أبلغ بها تجار التجزئة عن تلك المبالغ المستردة ودمجها في أرباحهم اختلفت إلى حد كبير، الأمر الذي أدى إلى الارتباك حول كيفية قراءة قوة نتائجهم وتوقعاتهم المستقبلية.
وقال برايان إيشيلمان، المدير الإداري لممارسة البيع بالتجزئة في شركة AlixPartners الاستشارية، لشبكة CNBC: “هذه المسارات ليست دائمًا نظيفة من حيث إيجاد الطريقة الصحيحة لتطبيق الخصم على الأسعار، بشكل عادل”.
وقال إيشيلمان إن هناك عاملين يؤثران على كيفية تعامل تجار التجزئة مع المبالغ المستردة. وقال إن تحديد أين تذهب الأموال الإضافية يعتمد إلى حد كبير على وضع أسعار تجار التجزئة في السوق، حيث من المرجح أن تستخدم المزيد من الشركات التي تعتمد على القيمة الأموال لإبقاء الأسعار منخفضة و”إعلان ذلك للسوق”.
وقال إيشيلمان إن وضع استرداد الرسوم الجمركية أصبح أكثر تعقيدًا بالنسبة للشركات اعتمادًا على ما إذا كانت هي المستورد المسجل للمنتجات، وهو ما يحدد من الذي يحصل على المبالغ المستردة. ليس بالضرورة أن يتم استيراد الكثير مما يتم بيعه في المتاجر من قبل بائع التجزئة، أو قد يكون المصنعون الأمريكيون هم الذين يحصلون على خصومات على المواد الخام.
وقال: “هناك أيضًا حقيقة حفظ السجلات الداخلية لتجار التجزئة وما إذا كان لديهم بسهولة طريقة لإرجاع الخصم مباشرة إلى منتج تم بيعه بالفعل أم لا”. “إنها ليست مهمة بسيطة.”
تخفيضات الأسعار
جينا مون | رويترز
هوم ديبوت رأى لها زيادة هامش الربح الإجمالي 0.3% في الربع المالي الثاني مقارنة بالعام السابق، مدفوعًا باسترداد الرسوم الجمركية. وقالت الشركة إنها تلقت 730 مليون دولار من المبالغ المستردة من الرسوم الجمركية خلال هذه الفترة، مستخدمة ما يقرب من 685 مليون دولار من تلك الأموال لتقليل تكلفة البضائع المباعة.
وقال المدير المالي ريتشارد ماكفيل في اتصال مع المحللين إن هذه الأموال تمثل “الغالبية العظمى” مما كانت الشركة تتوقع الحصول عليه.
وول مارت اتخذت طريقا مماثلا. المدير المالي جون ديفيد ريني صرح لـ CNBC الأسبوع الماضي أن الشركة كانت مؤهلة للحصول على ما يقرب من 2.9 مليار دولار من المبالغ المستردة للتعريفة ولم تسترد بعد ما يقل قليلاً عن 100 مليون دولار من هذا الإجمالي. نما إجمالي أرباح Walmart US بنسبة 1.6٪ نتيجة للزيادة.
وقال لـ CNBC إن الشركة تخطط لاستخدام هذه الأموال لخفض الأسعار للمستهلكين، وسيرى المتسوقون والمستثمرون التأثير خلال الربع المالي الثالث الحالي.
وقال إيشيلمان إن المشغلين ذوي الأسعار المنخفضة من المحتمل أن يكون لديهم “سبب استراتيجي” لتطبيق المبالغ المستردة على الأسعار، على الرغم من أن إغراء المستهلكين بالقيمة أصبح أكثر صعوبة في مساحات التجزئة المزدحمة بشكل متزايد.
وقال إيشيلمان: “في نهاية المطاف، يستحق المنتج ما يرغب شخص ما في دفعه مقابله، وهناك الكثير من الخيارات في هذا السوق”.
يعزز الهامش
وقال: “نشعر بقوة أننا نريد تحقيق ربحية قوية لمساهمينا والتأكد من أننا لا نتبع أي إجراءات تسعير عدوانية”.
وأضاف إليسون في اتصال مع المحللين أن الشركة اتخذت “الخطوات الصحيحة المخطط لها لزيادة الربحية” من خلال أرباحها غير المتوقعة.
هدف كما لم تذكر صراحة ما إذا كانت الشركة تستخدم المبالغ المستردة من الرسوم الجمركية لخفض الأسعار، على الرغم من أن الشركة قالت إنها خفضت الأسعار على أكثر من 10000 منتج في الربع الثاني. لا يزال، بائع التجزئة وقال المبالغ المستردة التعريفة أعطتها دفعة قدرها 752 مليون دولار لصافي الأرباح، أو 1.65 دولار للسهم الواحد، و994 مليون دولار قبل خصم الضرائب على هامش الربح الإجمالي والدخل التشغيلي في الربع الثاني.
وقال المدير المالي جيم لي في اتصال مع الصحفيين: “لقد قمنا وسنستمر في الاستثمار في السعر لضمان حصول ضيوفنا على قيمة هائلة في كل مرة يزوروننا فيها في Target”.
كول صرح الرئيس التنفيذي مايكل بندر لـ CNBC يوم الأربعاء أن الشركة وضعت 100 مليون دولار من المبالغ المستردة التي تلقتها في هامشها الإجمالي في الربع الثاني وتخطط لاستخدام الباقي للاستثمار في مخزون أعمق.
وقال بندر: “جميع (استخدامات السداد) يجب أن يكون لها عائد، لذلك لن نقوم فقط بإنفاق الأموال ونقول: “آمل أن ينجح هذا”، ولكننا منضبطون للغاية بشأن هذا الأمر”.
وقال إيشيلمان، من شركة AlixPartners، إن تعزيزات التعريفة الجمركية لمرة واحدة سيكون لها أيضًا آثار على الأرباع المستقبلية، خاصة وأن تجار التجزئة يتوقعون معدل تعريفة أعلى من المتوقع وسياسات تعريفة ترامب. التغيير يوما بعد يوم.
وول ستريت والشارع الرئيسي
إن التعزيزات الإضافية للأرباح هذا الربع تعني أن المقارنات بنتائج العام الماضي كانت متحيزة لصالح تجار التجزئة في كثير من الحالات. ولكن على الجانب الآخر من تلك العملة، فإن هذه المكاسب غير المتوقعة ستضع أيضًا حاجزًا أعلى للمقارنات في العام المقبل بسبب الأرقام المتضخمة هذا الموسم. وقال إيشلمان “إنها مقارنة إيجابية غير عادلة مع ربع العام الماضي، وستكون مقارنة سلبية غير عادلة مع ربع العام المقبل”. “أعتقد أن المستثمرين بحاجة إلى إجراء هذا التعديل في توقعاتهم عندما يكون الأمر جوهريًا.”
بالنسبة للمتسوقين، قال إيشيلمان إنه من المحتمل ألا يتمكن المستهلكون من تحديد ما إذا كانت تخفيضات الأسعار متناسبة حقًا مع المبالغ المستردة التي تلقاها تجار التجزئة. ويمكن للضغوط التضخمية مثل ارتفاع أسعار الوقود، من بين عوامل أخرى، أن تؤثر أيضًا على تلك الأسعار. “كيف يعرف المستهلك ما هي نسبة الزيادة في الأسعار المرتبطة بالتعريفة الجمركية مقابل الديزل أو الوقود؟” قال.
“كيف يعرف المستهلك أن السعر انخفض بما يتناسب مع مستوى الخصم؟”
ومع ذلك، قد يكون الجانب المشرق من وضع التعريفات الجمركية هو أن تجار التجزئة يدركون الحاجة إلى سلاسل توريد أكثر تنوعًا ومرونة. وفي نهاية المطاف، قال إيشيلمان، إن حساب التعريفة الجمركية يعتمد على الطريقة التي يريد تجار التجزئة أن ينظروا بها إلى عملائهم الأساسيين.
وقال: “بالنسبة لي، الكثير من هذا هو تسويق”. “إنها تحاول خلق تصور للسعر لدى المستهلكين، وهو جزء مهم من وظيفة أي بائع تجزئة، وأجد صعوبة في حل ذلك.”
