إن الأزمة الوجودية التي تواجهها شركة فولكس فاجن تهدد بحرب أهلية شاملة للمساهمين · تقرير الصدام

تتجه شركة فولكس فاجن نحو مواجهة داخلية يمكن أن تفكك الإجماع الحاكم الذي شكل أكبر شركة لصناعة السيارات في ألمانيا منذ عقود.

إذا فشل الرئيس التنفيذي أوليفر بلوم في الحصول على دعم المجلس الإشرافي لتخفيضات بمليارات اليورو، فإن الإدارة مستعدة لنقل إعادة الهيكلة مباشرة إلى المساهمين، وفقا لمجلة دير شبيجل.

وستكون هذه الخطوة من خلال اجتماع عام استثنائي، مما قد يضع المستثمرين ضد ولاية ساكسونيا السفلى، أحد أقوى مالكي شركة فولكس فاجن.

ويأتي هذا التصعيد في الوقت الذي تواجه فيه الجماعة ما تعتبره شخصيات بارزة على نطاق واسع أزمة وجودية.

فقد انخفضت الأرباح بشكل حاد، وضعفت المبيعات في الصين، وفقدت شركة فولكس فاجن أرضها التكنولوجية.

وتخشى الإدارة أنه بدون اتخاذ إجراء سريع، قد تنزلق الشركة إلى خسائر مستدامة في غضون بضع سنوات.

إعادة الهيكلة من شأنها أن تعيد تشكيل شركة فولكس فاجن

وفي قلب النزاع توجد خطة “Group Target Picture” التي وضعها بلوم، وهي خطة مصممة لخفض التكاليف بالمليارات وإعادة تشكيل عمليات فولكس فاجن في ألمانيا.

تريد الإدارة إلغاء عشرات الآلاف من الوظائف والتوقف في نهاية المطاف عن تخصيص برامج استثمارية وإنتاجية جديدة للمصانع في تسفيكاو وإمدن وهانوفر ونيكارسولم بعد عام 2030.

كما تريد أيضًا فصل العلامة التجارية الأساسية لشركة فولكس فاجن إلى كيان مؤسسي خاص بها.

وقد يؤدي ذلك إلى تقليص نطاق قانون فولكس فاجن، الذي يمنح ولاية ساكسونيا السفلى حقوقًا خاصة للمساهمين.

وتعثرت المفاوضات بشأن حجم تخفيضات الوظائف والآثار القانونية المترتبة على إعادة الهيكلة.

ويقال أيضًا أن الإدارة رفعت هدف التوفير الخاص بها للتكاليف غير المباشرة بما يتجاوز 11 مليار يورو. وتشمل المصروفات الأجور والرواتب في الإدارة والتطوير الفني.

يمكن أن يُطلب من المساهمين تجاوز المقاومة

إذا رفض مجلس الإشراف مرة أخرى الموافقة على الخطة، تعتزم الإدارة الدعوة إلى اجتماع عام غير عادي، ربما في وقت مبكر من أواخر أكتوبر.

وستكون هذه الخطوة بمثابة مناشدة مباشرة لمساهمي فولكس فاجن على رؤساء المجلس الإشرافي.

قد يكون المستثمرون متقبلين. وخسرت أسهم فولكس فاجن ما يقرب من 30% هذا العام، ومن المقرر أن تغادر مؤشر Euro Stoxx 50 هذا الشهر.

وبموجب قانون الشركات الألماني، يمكن للمساهمين في ظروف معينة الموافقة على اقتراح الإدارة الذي يرفضه مجلس الإشراف بأغلبية ثلاثة أرباع.

وقال جريجور باخمان، الخبير في قانون الشركات وأسواق رأس المال بجامعة هومبولت في برلين، إن مثل هذه الخطوة ستمثل “أقصى قدر من التصعيد”.

ولم تستخدم أي شركة بحجم فولكس فاجن هذه الآلية لفرض خطة إعادة هيكلة تبلغ قيمتها مليارات اليورو.

قوة ولاية ساكسونيا السفلى تتعرض للضغوط

وستكون المواجهة بمثابة اختبار لوضع ساكسونيا السفلى غير المعتاد داخل فولكس فاجن.

تسيطر الدولة على 20% من رأس مال التصويت ويمكنها بشكل فعال منع بعض القرارات الأساسية لأن قانون فولكس فاجن يتطلب موافقة أكثر من 80% من رأس المال الممثل.

وهذا يمنح ولاية ساكسونيا السفلى أقلية معيقة بحكم الأمر الواقع بشأن قضايا تشمل بعض تدابير رأس المال والفوائد العرضية للشركات.

ومع ذلك، يرى باخمان أن هذه الحماية قد لا تنطبق بنفس الطريقة إذا كان المساهمون يصوتون لاستبدال الموافقة التي حجبها مجلس الإشراف.

ويقول إنه في هذه الحالة، فإن ثلاثة أرباع الأصوات التي تم الإدلاء بها بالفعل يمكن أن تكون كافية.

إذا صح هذا التفسير، فمن المحتمل أن تقوم الإدارة بدفع أجزاء من إعادة الهيكلة على الرغم من معارضة ساكسونيا السفلى وشركة آي جي ميتال.

حرب أهلية قانونية وسياسية

التفسير القانوني متنازع عليه داخل فولكس فاجن.

يجادل النقاد بأن أهم عناصر الخطة ستظل تتطلب عتبة أعلى بموجب قانون فولكس فاجن، مما يحافظ على حق النقض في ولاية ساكسونيا السفلى.

لذلك، من المحتمل حدوث تحديات قانونية إذا حاولت الإدارة استخدام تصويت المساهمين غير العادي.

وقد يترك ذلك شركة فولكس فاجن عالقة في سنوات من التقاضي بينما تحاول تنفيذ أعمق عملية إعادة هيكلة في تاريخها.

وستكون النتيجة الأوسع نطاقا أكثر أهمية.

لقد تم بناء شركة فولكس فاجن منذ فترة طويلة حول التوازن بين المساهمين وممثلي العمال وولاية ساكسونيا السفلى. إن نقل المعركة مباشرة إلى المستثمرين من شأنه أن يمزق هذا النموذج.

بالنسبة لشركة تبلغ إيراداتها السنوية 322 مليار يورو وأكثر من 650 ألف موظف في جميع أنحاء العالم، فإن النضال لن يقتصر على التخفيضات فقط.

وستصبح معركة حول من يسيطر في نهاية المطاف على فولكسفاجن.